इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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EUR/USD का अवलोकन। 10 सितंबर। ट्रम्प डॉलर को वैश्विक स्तर पर कैसे प्रभावित करते हैं?




EUR/USD मुद्रा जोड़ी ने मंगलवार के पूरे दिन अपेक्षाकृत शांत रूप से कारोबार किया—कम से कम तब तक जब तक वार्षिक नॉनफ़ार्म पे्रोल्स रिपोर्ट प्रकाशित नहीं हुई। हालांकि, जैसा कि हम कई बार कह चुके हैं, एक रिपोर्ट (चाहे कोई भी हो) ट्रेंड को पलट नहीं सकती या तुरंत ट्रेडर्स के मूड को बदल नहीं सकती। इसलिए हमारे फंडामेंटल लेखों में हम नॉनफ़ार्म पेरेल्स रिपोर्ट पर चर्चा नहीं करेंगे; इसे हम "ट्रेडिंग रिकमेंडेशंस" सेक्शन में कवर करेंगे।

तीन सप्ताह के अंतराल के बाद, अमेरिकी डॉलर फिर गिर रहा है। जैसा कि हमने पिछले तीन हफ्तों में कई बार चेतावनी दी थी, डॉलर के पास बढ़ने के कोई कारक नहीं थे—और अभी भी नहीं हैं। अगर कुछ है तो बिल्कुल इसके विपरीत। इन तीन हफ्तों में काफी खबरें आईं, जो मूलतः बाजार को अमेरिकी मुद्रा को बेचते रहने का संकेत दे रही थीं। इसमें अमेरिकी मैक्रोइकॉनोमिक आँकड़ों का असफल होना, डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा लिसा कुक को "बर्खास्त" करना, और भारत के खिलाफ टैरिफ़ बढ़ाना शामिल है, क्योंकि भारत ने रूसी तेल, गैस और हथियार खरीदना रोकने से इनकार कर दिया। जैसा कि हम देख सकते हैं, ट्रेड वॉर केवल तेज़ हो रहा है, और ट्रम्प अब कुछ देशों के खिलाफ टैरिफ़ को अपनी भू-राजनीतिक योजनाओं को हासिल करने के लिए लीवरेज के रूप में इस्तेमाल कर रहे हैं, जबकि फ़ेड से दरें घटाने की मांग भी कर रहे हैं।


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GBP/USD का अवलोकन। 10 सितंबर। फेड मीटिंग: शांत रहें, केवल शांत रहें।

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GBP/USD मुद्रा जोड़ी ने मंगलवार को अपेक्षाकृत शांत रूप से कारोबार जारी रखा, लेकिन ऊर्ध्वगामी झुकाव के साथ। केवल एक हफ्ते में, अत्यधिक प्रतीक्षित फेड मीटिंग होने वाली है—एक ऐसा मार्केट इवेंट जिसकी उतनी ही प्रतीक्षा की जा रही है जितनी NFP या बेरोज़गारी आँकड़ों की। सैद्धांतिक रूप से, अब कोई रहस्य नहीं बचा है, क्योंकि नवीनतम लेबर मार्केट और बेरोज़गारी रिपोर्ट्स में कोई सुधार नहीं दिखा। इसलिए, 99.9% संभावना के साथ, फेड मुख्य दर में 0.25% कटौती करने की उम्मीद है। लेकिन और अधिक क्यों नहीं?

उत्तर सरल है, लेकिन व्याख्या की आवश्यकता है। संक्षेप में, क्योंकि जेरोम पॉवेल अभी भी चेयर हैं, FOMC समिति की संरचना अभी भी स्वतंत्र है। डोनाल्ड ट्रम्प हर संभव प्रयास कर रहे हैं कि पॉवेल और उनके सभी सहयोगी, जो दर में कटौती के लिए वोट देने से इंकार कर रहे हैं, अपने पद छोड़ दें, लेकिन अमेरिकी राष्ट्रपति भी इस "समस्या" को केवल कुछ हफ्तों में हल नहीं कर सकते। इसलिए, ट्रम्प को इंतजार करना होगा।


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इस सप्ताह, बाजार की नजर अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्टों पर रहेगी (यूरो/यूएसडी और सोने की कीमतों में नए सिरे से वृद्धि की संभावना है)


पिछला हफ़्ता वैश्विक बाज़ारों के लिए इस लिहाज़ से अस्पष्ट रहा कि निकट भविष्य में अमेरिकी अर्थव्यवस्था से क्या उम्मीद की जाए और क्या अमेरिकी श्रम बाज़ार में आई भारी गिरावट वाकई केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों में और ज़्यादा कटौती करने के लिए प्रेरित करेगी।

पिछले शुक्रवार को, मैंने सुझाव दिया था कि अगर उस दिन जारी रोज़गार के आँकड़े अनुमान से कम रहे, तो फ़ेडरल रिज़र्व प्रमुख ब्याज दर में 0.25% नहीं, बल्कि एकमुश्त 0.50% की कटौती कर सकता है। लेकिन रिपोर्ट में न सिर्फ़ एक चूक, बल्कि अगस्त में रोज़गार वृद्धि में 75,000 के पूर्वानुमान की तुलना में 22,000 की भारी गिरावट का खुलासा हुआ। और हालाँकि जुलाई के आँकड़ों को संशोधित कर 79,000 कर दिया गया, फिर भी यह बहुत कम है। तभी से बिज़नेस मीडिया ने यह अनुमान लगाना शुरू कर दिया था कि केंद्रीय बैंक अमेरिकी रोज़गार बाज़ार की ख़राब स्थिति का हवाला देते हुए दरों में एकमुश्त 0.50% की कटौती कर सकता है।




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फेड को जल्दी दरें घटाने की जरूरत नहीं है


अमेरिकी केंद्रीय बैंक की ढीली मौद्रिक नीति की उम्मीदों के बीच डॉलर कई जोखिम संपत्तियों के मुकाबले लगातार कमजोर होता जा रहा है। हालांकि, हर कोई यह नहीं मानता कि तेजी से कार्रवाई करना आवश्यक है।



गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के सीईओ डेविड सोलोमन ने एक इंटरव्यू में संकेत दिया कि फेडरल रिज़र्व को ब्याज दरें जल्दी घटाने की आवश्यकता नहीं है, जो कि ट्रंप प्रशासन द्वारा केंद्रीय बैंक पर मौद्रिक नीति को आसान करने के दबाव से अलग राय है। "मेरा नहीं मानना कि रिफाइनेंसिंग रेट अत्यधिक प्रतिबंधात्मक है, खासकर जब जोखिम लेने की इच्छा अधिक है," सोलोमन ने बार्कलेज पीएलसी के वित्तीय सेवाओं सम्मेलन में कहा। उनके अनुसार, वर्तमान में निवेशकों का उत्साह बाजारों में अपने चरम पर है।



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सबसे महत्वपूर्ण रोजगार आंकड़े मंगलवार को प्रकाशित किए जाएंगे।




बाजार ने शुक्रवार के श्रम और बेरोजगारी के आंकड़ों को "पचा" लिया है, लेकिन सबसे दिलचस्प हिस्सा अभी आने वाला है। मंगलवार को "नॉनफार्म पे-रोल्स एनुअल रिविजन" रिपोर्ट प्रकाशित की जाएगी। यह बिल्कुल वही रिपोर्ट है जो शुक्रवार को आई थी, केवल अंतर यह है कि यह पूरे वर्ष को कवर करती है, सिर्फ एक महीने को नहीं। यह कहना आवश्यक नहीं कि वार्षिक आंकड़ा मासिक आंकड़े से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है।

पिछले चार महीनों में अमेरिकी श्रम बाजार बहुत कमजोर रहा है। इस अवधि के दौरान, केवल 100,000 से थोड़े अधिक नई नौकरियाँ बनी हैं, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए बहुत कम है। वार्षिक नॉनफार्म पे-रोल्स का आंकड़ा पहले से ही बाजार प्रतिभागियों को चिंतित कर रहा है। यदि पिछले चार रिपोर्ट कमजोर रहीं, तो उच्च संभावना है कि मंगलवार को आंकड़ों में नीचे की ओर संशोधन देखने को मिल सकता है।



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GBP/JPY. विश्लेषण और पूर्वानुमान

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आज, GBP/JPY जोड़ी दबाव में है और जुलाई 2024 के उच्चतम स्तर से लगातार पीछे हट रही है। इस जोड़ी का कमज़ोर होना जापानी येन की समग्र मज़बूती से जुड़ा है, जिसने हाजिर मूल्य को मनोवैज्ञानिक 199.00 के स्तर तक नीचे धकेल दिया है।

जापानी प्रधानमंत्री शिगेरु इशिबा के इस्तीफ़े पर बाज़ार की शुरुआती प्रतिक्रिया बैंक ऑफ़ जापान द्वारा मौद्रिक नीति के और सामान्यीकरण की बढ़ती उम्मीदों के बीच जल्द ही फीकी पड़ गई। सोमवार को जारी दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) वृद्धि के आंकड़ों में ऊपर की ओर संशोधन से भी इस बात को बल मिलता है। इसके अलावा, जापान में बढ़ते घरेलू खर्च और सकारात्मक वास्तविक वेतन गतिशीलता ने वर्ष के अंत तक बैंक ऑफ जापान द्वारा संभावित ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदों को मजबूत किया है, जो येन को समर्थन देता है और GBP/JPY क्रॉस पर दबाव डालता है।



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यूरो मुद्रा: साप्ताहिक पूर्वावलोकन




EUR/USD के लिए वर्तमान वेव संरचना सरल बनी हुई है, भले ही पिछले कुछ हफ्तों में इसमें क्षैतिज गति देखी गई हो। चार्ट दिखाते हैं कि वेव पैटर्न थोड़ी जटिल हुई है, लेकिन कुल मिलाकर यह अभी भी सरल और स्पष्ट है। इसलिए, मैं यूरो के बढ़ने की उम्मीद करता हूँ।

कौन से घटनाक्रम खरीदारों का समर्थन कर सकते हैं?

सबसे पहले, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की बैठक पर ध्यान दें, जो पारंपरिक रूप से गुरुवार को होती है। इस बैठक में क्या खास है? वास्तव में, ज्यादा कुछ नहीं। जुलाई की पिछली बैठक में, ECB ने एक साल में पहली बार ब्याज दरें नहीं बढ़ाने का फैसला किया। सितंबर की बैठक में, 99% संभावना है कि वही निर्णय लिया जाएगा।



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ब्रिटिश पाउंड: साप्ताहिक पूर्वावलोकन



ब्रिटिश पाउंड यूरो की ही स्थिति में बना हुआ है। इस समय, पाउंड पर कोई निर्भरता नहीं है—ना ब्रिटिश सांख्यिकीय डेटा पर, ना ही बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की कार्रवाइयों पर। अमेरिकी डॉलर की मांग में लगातार गिरावट पाउंड की कीमत बढ़ने की अनुमति दे रही है। GBP/USD के लिए वर्तमान वेव काउंट यूरो के लिए वेव काउंट के लगभग समान है। यदि यह सही है, तो सुधारात्मक वेव 4 और 5 में वेव 2 पूरी हो चुकी हैं। अगर ऐसा है, तो आगे कीमत में वृद्धि अपरिहार्य है।

मेरे अनुसार, पाउंड की और अधिक प्रशंसा के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक फेडरल रिज़र्व और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति है। जैसा कि मैंने पहले कहा है, सितंबर में फेड अपने ईज़िंग साइकिल को फिर से शुरू करने की 99% संभावना है और नियमित और बार-बार दरों को घटाने की उम्मीद है। वहीं, बैंक ऑफ़ इंग्लैंड का सामना सामान्य स्तर से दोगुनी मुद्रास्फीति दर से है और संभवतः वह जल्द ही ईज़िंग राउंड नहीं चला पाएगा।



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अमेरिकी डॉलर: साप्ताहिक पूर्वावलोकन




आगामी अमेरिकी समाचार पृष्ठभूमि EUR/USD और GBP/USD दोनों की दिशा तय करेगी। जैसा कि हमेशा होता है, अमेरिका से निकलने वाली खबरें यूके और यूरोज़ोन की तुलना में अधिक होंगी, क्योंकि डोनाल्ड ट्रम्प किसी भी समय ऐसे निर्णय ले सकते हैं, जो विदेशी मुद्रा बाजार के प्रतिभागियों को प्रतिक्रिया करने के लिए मजबूर कर दें। इसलिए, अमेरिका में केवल मानक आर्थिक रिलीज़ पर ही नहीं, बल्कि न्यूज़वायर और ट्रम्प के सोशल मीडिया अकाउंट्स पर भी ध्यान देना महत्वपूर्ण है।

हालाँकि, मैं नहीं जान सकता कि अमेरिकी राष्ट्रपति कब नए टैरिफ की घोषणा करेंगे या किसी और FOMC सदस्य को हटा देंगे। इसलिए, चलिए आर्थिक डेटा पर ध्यान केंद्रित करें। सबसे पहले ध्यान देने योग्य है नॉनफार्म पेरोल्स का वार्षिक संशोधन। यह अनुमान लगाना कठिन नहीं है कि यह संशोधन साल में एक बार होता है। इस संकेतक के लिए कोई बाज़ार पूर्वानुमान नहीं हैं, लेकिन पिछले चार महीनों के डेटा से पता चलता है कि संशोधन नकारात्मक दिशा में हो सकता है। इसका मतलब है कि मंगलवार से ही डॉलर को नए श्रम बाजार तनाव परीक्षण का सामना करना पड़ सकता है।



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EUR/USD: साप्ताहिक पूर्वावलोकन – अमेरिकी CPI/PPI और ECB की सितंबर बैठक


आगामी ट्रेडिंग सप्ताह अस्थिर रहने का वादा करता है। अमेरिका प्रमुख मुद्रास्फीति विकास डेटा प्रकाशित करेगा, और यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी नियमित सितंबर बैठक आयोजित करेगा, जो मौद्रिक नीति के भविष्य का निर्धारण करेगी। EUR/USD के लिए अन्य सभी मौलिक कारक गौण (सहायक) भूमिका निभाएंगे।



पिछली शुक्रवार, अमेरिकी डॉलर पर अगस्त के नॉनफार्म पेरोल्स (NFP) के रिलीज़ के बाद महत्वपूर्ण दबाव देखा गया। डेटा ने दिखाया कि अमेरिकी श्रम बाजार "सांख्यिकीय हेरफेर" का शिकार नहीं है (जैसा कि पहले डोनाल्ड ट्रम्प ने दावा किया था), बल्कि वास्तव में तेजी से ठंडा हो रहा है। यह संकेत न केवल NFP में परिलक्षित हुआ, बल्कि नवीनतम JOLTS डेटा में भी दिखा, जिसने 2021 के बाद पहली बार दिखाया कि बेरोजगारों की संख्या नौकरी के अवसरों से अधिक हो गई है।



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