इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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फेडरल रिजर्व के भीतर मतभेद तेज हो गए हैं


हाल के हफ़्तों में फ़ेडरल रिज़र्व के अंदर मतभेद बढ़ने की रिपोर्ट के बाद U.S. डॉलर को बढ़ने में मुश्किल हो रही है।
सेंट्रल बैंक की दिसंबर मॉनेटरी पॉलिसी मीटिंग से पहले अधिकारियों ने अलग-अलग राय रखी है — जबकि चेयरमैन जेरोम पॉवेल फ़ेड की अक्टूबर मीटिंग के बाद अपनी पिछली बातों के बाद से चुप हैं।



पिछले हफ़्ते के आखिर में स्थिति तब और बिगड़ गई जब न्यूयॉर्क फ़ेडरल रिज़र्व के प्रेसिडेंट जॉन विलियम्स, जिन्हें कभी-कभी फ़ेड चेयर का भरोसेमंद माना जाता है, ने कई दूसरे पॉलिसीमेकर्स के इसके ख़िलाफ़ बोलने के बाद रेट कट का समर्थन किया।



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GBP/USD. एनालिसिस और फोरकास्ट




GBP/USD जोड़ी ने डॉलर की हल्की कमजोरी के बैकग्राउंड में थोड़ी गिरावट को उलट दिया, लेकिन अब तक 1.3100 के राउंड लेवल से ऊपर टिकने में नाकाम रही है। हालांकि, आने वाले UK बजट को लेकर अनिश्चितता और बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा दिसंबर में ब्याज दर में कटौती की बढ़ती उम्मीदें स्पॉट प्राइस ग्रोथ के लिए एक रुकावट बनी हुई हैं।

टेक्निकल नजरिए से, पिछले महीने महत्वपूर्ण 200-दिन के सिंपल मूविंग एवरेज (SMA) का नीचे की ओर टूटना बेयर्स के लिए एक मुख्य ट्रिगर के रूप में देखा गया था। इसके अलावा, डेली चार्ट पर ऑसिलेटर नेगेटिव टेरिटरी में बने हुए हैं, जिससे यह कन्फर्म होता है कि सेलर्स 9-दिन के EMA के पास, 1.3100 के राउंड लेवल से ठीक ऊपर दिख सकते हैं। इस लेवल को पार करने से शॉर्ट-कवरिंग की एक नई लहर शुरू हो सकती है।



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WTI: कीमत का विश्लेषण। पूर्वानुमान। तेल का बाज़ार विरोधी ताकतों के बीच संतुलन बना रहा।




West Texas Intermediate (WTI) क्रूड ऑयल की कीमतें दबाव में बनी हुई हैं, वर्तमान में लगभग $59.00 के स्तर के ऊपर ट्रेड कर रही हैं। बाजार में यह दबाव इस कारण महसूस हो रहा है कि प्रतिभागी अमेरिकी स्टॉक्स के मिश्रित संकेतकों का मूल्यांकन कर रहे हैं और प्रमुख रूसी तेल उत्पादकों के खिलाफ संभावित प्रतिबंधों से जुड़े बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों को स्वीकार कर रहे हैं।

American Petroleum Institute (API) के अनुसार, नवंबर 14 को समाप्त सप्ताह में अमेरिकी क्रूड ऑयल स्टॉक्स में 4.4 मिलियन बैरल की बढ़ोतरी हुई, जबकि पिछले सप्ताह यह बढ़ोतरी 1.3 मिलियन बैरल रही थी। इस समाचार ने प्रारंभ में बेयरिश भावना को तेज़ किया, यह पुष्टि करते हुए कि घरेलू तेल आपूर्ति मौसमी औसत से अधिक है।



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क्रिप्टो मार्केट: वर्तमान स्थिति


आधुनिक क्रिप्टोकरेंसी मार्केट अत्यधिक अस्थिर और वैश्विक आर्थिक कारकों के प्रति संवेदनशील बनी हुई है। निवेशकों की मुख्य चिंता अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा भविष्य में मौद्रिक नीति की दिशा के आसपास की अनिश्चितता में निहित है। फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के हालिया बयानों से संकेत मिलता है कि कड़ी मौद्रिक नीति जारी रह सकती है, जो डिजिटल संपत्तियों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। फियर एंड ग्रीड (Fear & Greed) इंडेक्स अत्यधिक स्तर पर है ("100 में से 12"), जो बाजार प्रतिभागियों के बीच उच्च स्तर की चिंता को दर्शाता है।



निवेशक संभावित आर्थिक झटकों को लेकर चिंतित हैं, जैसे कि अमेरिका और चीन के बीच ट्रेड संघर्ष में नई वृद्धि, मंदी का खतरा, और अमेरिका में उच्च छंटनी की संख्या। नवंबर 2025 तक, अमेरिकी कंपनियों ने 153,000 नौकरियों में कटौती की है, जो पिछले महीने की संख्या का लगभग दुगना है। यह स्थिति अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य पर दबाव डालती है।



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क्रिस्टीन लागार्ड ने ट्रंप के टैरिफ़ के परिणामों के बारे में चेतावनी दी।




हाल ही में, हमने दिसंबर में होने वाली फेडरल रिजर्व बैठक के बारे में काफी कुछ जाना है। लगभग सभी FOMC गवर्नर्स ने अपनी बातें रखी हैं, और बाजार ने महसूस किया है कि जेरोम पॉवेल फिर से सही साबित हुए हैं। पिछली बैठक में, फेड के अध्यक्ष ने स्पष्ट रूप से कहा था कि दिसंबर में ब्याज दर कटौती किसी भी तरह से निश्चित नहीं है। इसके बाद, FOMC समिति के अधिकांश सदस्यों ने उनके शब्दों की पुष्टि की, कहते हुए कि वे तब तक पॉज़ के पक्ष में हैं जब तक श्रम बाजार में धीमापन का नया प्रमाण सामने न आए। इस प्रकार, अब फेड की दिसंबर बैठक के लिए दिशा अधिक या कम स्पष्ट हो गई है। बेसलाइन परिदृश्य यह है कि तब तक पॉज़ रहेगी जब तक आर्थिक डेटा किसी अन्य निर्णय की आवश्यकता न दर्शाए।

और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) का क्या? ECB की स्थिति और भी स्पष्ट है। यूरोज़ोन में महँगाई आवश्यक 2% तक घट गई है, जिसका अर्थ है कि ECB आगामी बैठकों में ब्याज दर कटौती पर विचार नहीं करेगा। हालांकि, 2026 तक ऐसी परिस्थितियाँ आ सकती हैं जो मौद्रिक नीति में बदलाव की मांग करें। ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड ने इसे अप्रत्यक्ष रूप से व्यक्त किया।



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ऑस्ट्रेलियाई डॉलर वर्तमान स्तर बनाए रखने की कोशिश कर रहा है


ऑस्ट्रेलियाई वेतन सूचकांक तीसरी तिमाही में सालाना 3.4% स्थिर रहा, और मुद्रास्फीति से आगे बढ़ता रहा। वास्तविक वार्षिक वेतन लगातार आठ तिमाहियों तक बढ़े हैं, जो खरीद शक्ति बढ़ने के कारण स्पष्ट रूप से मुद्रास्फीति बढ़ाने वाला कारक है।



ऑस्ट्रेलिया के रिज़र्व बैंक के उप-गवर्नर हाउज़र ने सोमवार को कड़क टिप्पणियाँ कीं, जो मूल रूप से नवंबर बैठक में व्यक्त RBA की स्थिति की पुष्टि करती हैं। उन्होंने कहा कि नवंबर RBA बैठक के लिए पूर्वानुमानों को दर्शाने वाले डेटा आगे की ढील के लिए जरूरी नहीं कि पर्याप्त हों, और उन्होंने नोट किया कि "वित्तीय परिस्थितियाँ स्पष्ट रूप से उस समय की तुलना में अधिक तटस्थ हैं, जैसा हमने कुछ समय पहले सोचा था," और उच्च क्षमता उपयोग (आर्थिक क्षेत्र के 8 में से 5 क्षेत्रों में दीर्घकालिक औसत से अधिक) का मतलब है कि आर्थिक वृद्धि क्षमता की कमी के कारण सीमित हो सकती है—न कि मौद्रिक नीति के कारण और RBA से असंबंधित कारणों से।



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RBNZ ब्याज दर कटौती चक्र समाप्त करने के करीब, डॉलर के मुकाबले कीवी की सुधार की राह तैयार


न्यूज़ीलैंड में आर्थिक स्थिति धीरे-धीरे सुधर रही है, और आर्थिक गतिविधियों के संकेतक सामान्य रूप से बढ़ रहे हैं। पीएमआई, शुद्ध प्रवास, पर्यटक आगमन और निर्माण गतिविधियाँ सभी वृद्धि दिखा रही हैं, जबकि स्थिर मुद्रास्फीति की उम्मीदें मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान की चिंताओं को कम करती हैं।



चौथी तिमाही के डेटा से यह पुष्टि होने की उम्मीद है कि मुद्रास्फीति पहले ही अपने शिखर पर पहुँच चुकी है और आगे नहीं बढ़ेगी।

न्यूज़ीलैंड की जीडीपी ने दूसरी तिमाही में अप्रत्याशित रूप से 0.9% की गिरावट दर्ज की थी, जिसके बाद रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूज़ीलैंड (RBNZ) द्वारा और अधिक दर कटौती करना लगभग निश्चित दिखाई दे रहा था। हालांकि, स्थिति बदल गई है; तीसरी तिमाही के लिए बाजार के पूर्वानुमान 0.5% की वृद्धि का संकेत देते हैं, जबकि RBNZ का पूर्वानुमान +0.6% है, जो दर्शाता है कि मौजूदा दर स्तर आर्थिक सुधार में बाधा नहीं डाल रहा है। RBNZ की बैठक अगले सप्ताह होगी, और बाजार लगभग निश्चित है कि दर को 2.25% तक चौथाई अंक घटाया जाएगा। 50 बेसिस प्वाइंट की कटौती की संभावना कम है, जो यह दर्शाती है कि आर्थिक सुधार के संकेत दिखने के कारण दर कम करने का चक्र अपने अंत के करीब है।



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EUR/USD: सितंबर NFP रिपोर्ट – श्रम बाजार ग्रीनबैक का सहयोगी नहीं बना


अंततः, दो और आधे महीने की देरी के बाद (जो मूल रूप से 3 अक्टूबर के लिए निर्धारित थी), अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने सितंबर के लिए आधिकारिक श्रम बाजार डेटा जारी किया।



नॉन-फार्म पे रोल्स (Non-Farm Payrolls) अपने आप में महत्वपूर्ण हैं, लेकिन वर्तमान परिस्थितियों में इनकी विशेष महत्ता हो गई है। अगली आधिकारिक श्रम बाजार रिपोर्ट दिसंबर तक उपलब्ध नहीं होगी, जब नवंबर का डेटा जारी किया जाएगा। इसी बीच, अक्टूबर के आंकड़े समय पर प्रकाशित नहीं होंगे; BLS के प्रतिनिधियों के अनुसार, पिछली महीने की संबंधित जानकारी इकट्ठा करने में वे असमर्थ थे, क्योंकि 43 दिनों का शटडाउन हुआ था। इस प्रकार, अक्टूबर के परिणाम नवंबर के डेटा के साथ एक साथ गणना और प्रकाशित किए जाएंगे। जाहिर है, आंकड़े केवल "जोड़" नहीं होंगे; हर महीने का अपना रोजगार वृद्धि मान, संशोधन और पद्धतिगत विवरण होगा। इसके बावजूद, यह एक दोहरी प्रकाशन होगा, जो अगले महीने जारी किया जाएगा।




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अमेरिकी बैंकों को अब अपने खातों में क्रिप्टोकरेन्सी रखने की अनुमति दी गई है, हालांकि यह कुछ शर्तों के तहत ही संभव है।


बिटकॉइन ने अपनी स्थिति में थोड़ी सुधार दिखाई है; हालांकि, नए सेल-ऑफ की संभावनाएँ अभी भी बनी हुई हैं। इस बीच, बाजार हर सकारात्मक खबर को पकड़कर उसी अनुसार प्रतिक्रिया देता है। यह ज्ञात हुआ है कि अमेरिकी बैंकिंग रेगुलेटर ने बैंकों को विशेष खातों में क्रिप्टोकरेन्सी रखने की अनुमति दी है। हालांकि, यह केवल ब्लॉकचेन नेटवर्क शुल्क का भुगतान करने के उद्देश्य के लिए है। यह निवेश के लिए नहीं, बल्कि तकनीकी आवश्यकता के लिए है — ताकि बैंक डिजिटल नेटवर्क में लेनदेन को संभाल सकें।

स्पष्ट रूप से, इस तरह की रियायतें पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को क्रिप्टोकरेन्सी इन्फ्रास्ट्रक्चर के साथ मूल स्तर पर एकीकृत करने की दिशा में एक सकारात्मक कदम हैं।



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FOMC मिनट्स के बाद हम कौन से निष्कर्ष निकाल सकते हैं?




बुधवार शाम को, अमेरिकी समयानुसार FOMC मिनट्स जारी किए गए। ईमानदारी से कहूँ तो, मैं इन मिनट्स पर ज्यादा ध्यान नहीं देता, क्योंकि ये शायद ही कभी बाजार प्रतिभागियों को प्रतिक्रिया देने के लिए प्रेरित करते हैं। यह समझना चाहिए कि इन्हें तीन सप्ताह की देरी के साथ प्रकाशित किया जाता है, और उस समय फेडरल रिज़र्व अधिकारियों द्वारा उठाए गए कई बिंदु अब प्रासंगिक नहीं हैं। यह कोई रहस्य नहीं कि FOMC की स्थिति समय के साथ बदलती रहती है, और इसमें आर्थिक डेटा का प्रभाव होता है। पिछले तीन हफ्तों में अमेरिकी डेटा बहुत कम आया है, लेकिन कुछ जानकारी सामने आई है। हम लगभग सभी अधिकारियों की स्थिति उनके अपने भाषणों के माध्यम से पहले ही जान चुके हैं। इसलिए, FOMC मिनट्स ने मेरे लिए व्यक्तिगत रूप से ज्यादा रुचि नहीं उत्पन्न की।

इस दस्तावेज़ की समीक्षा से मैं केवल यह निष्कर्ष निकाल सकता हूँ कि केंद्रीय बैंक अनिश्चित है। बढ़ती मुद्रास्फीति के बीच तीसरे लगातार दौर की मौद्रिक नीति ढील की उपयुक्तता पर संदेह है। अब हर बैठक में फेड इस समीकरण को कैसे सुलझाने की कोशिश कर रहा है? यह एक दो-चर वाले समीकरण जैसा है: श्रम बाजार और मुद्रास्फीति। यदि मुद्रास्फीति बढ़ रही है, तो दरें नहीं घटाई जा सकतीं, भले ही श्रम बाजार "ठंडा" हो रहा हो। यदि मुद्रास्फीति मध्यम रूप से बढ़ रही है, तो ढील तब दी जा सकती है यदि श्रम बाजार "ठंडा" हो। यदि श्रम बाजार "ठंडा" नहीं है, तो दरें घटाना उपयुक्त नहीं है क्योंकि मुद्रास्फीति बढ़ रही है।



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