इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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EU–US व्यापार समझौता: भाग 1



चार दिन पहले, 1 अगस्त — जो बातचीत की अंतिम समय सीमा थी — यूरोपीय संघ और संयुक्त राज्य अमेरिका ने एक व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर करने की घोषणा की। इस समझौते की यूरोप में कड़ी आलोचना हुई है, और मैं समझ सकता हूँ कि क्यों। मूल रूप से, यह कोई मान्य समझौता नहीं है, बल्कि अमेरिका के पक्ष में यूरोपीय संघ की प्रतिबद्धताओं की एक सूची है, जिसके बदले में सभी यूरोपीय आयातों पर 30% शुल्क से बचा गया है। इस समीक्षा में, हम विस्तार से देखेंगे कि यह समझौता यूरोपीय संघ के लिए क्यों विफल है और लंबे समय में डॉलर को इससे लाभ क्यों नहीं होगा।

सबसे पहले, समझौते की मुख्य शर्तों को सूचीबद्ध करते हैं। यूरोपीय संघ अमेरिका की अर्थव्यवस्था में 600 बिलियन डॉलर का निवेश करने, कई वर्षों में 750 बिलियन डॉलर के अमेरिकी ऊर्जा उत्पाद खरीदने और सभी वस्तुओं पर 15% शुल्क स्वीकार करने के लिए सहमत हुआ है। ध्यान देने वाली बात यह है कि अब कारों पर 15% शुल्क लगेगा, जो पहले लागू 25% से कम है, और यह यूरोपीय संघ के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। हालांकि, एल्युमिनियम और स्टील अभी भी "क्षेत्रीय दरों" के अधीन रहेंगे। यह भी उल्लेखनीय है कि 1 अगस्त से ट्रंप ने तांबे और फार्मास्यूटिकल आयात पर शुल्क बढ़ाने की योजना बनाई थी। फिलहाल यह स्पष्ट नहीं है कि इन श्रेणियों को यूरोपीय संघ में कैसे संभाला जाएगा।




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बाज़ार अपना जोखिम प्रीमियम खो रहा है


असलियत बारीकियों में छिपी है। डोनाल्ड ट्रंप के सबसे महत्वपूर्ण व्यापार समझौते पर S&P 500 की धीमी प्रतिक्रिया बहुत कुछ कहती है। कुछ लोगों का मानना है कि जापान के साथ अमेरिका के समझौते के बाद बाजार ने यूरोपीय संघ के खिलाफ 15% टैरिफ समझौते की उम्मीद की थी। हालाँकि, विदेशी व्यापार का पैमाना तुलनीय नहीं है। इसके अतिरिक्त, यूरोपीय संघ द्वारा अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 600 अरब डॉलर का निवेश और 750 अरब डॉलर मूल्य के ऊर्जा उत्पाद खरीदने की उम्मीद है। ऐसी शर्तों से व्यापक शेयर सूचकांक में उछाल आना चाहिए था। दुर्भाग्य से, इसने ज़्यादा संयम बरता।

डोनाल्ड ट्रंप ज़रूर खुश होंगे। S&P 500 ने लगातार छठी बार रिकॉर्ड ऊँचाई दर्ज की है। एक और सर्वकालिक ऊँचाई, और शेयर बाजार 2021 के अपने प्रदर्शन की बराबरी कर लेगा। व्हाइट हाउस इसे संभव बनाने के लिए हर संभव प्रयास कर रहा है। वाणिज्य सचिव हॉवर्ड लुटनिक का दावा है कि स्टॉकहोम वार्ता के बाद सबसे संभावित परिदृश्य अमेरिका-चीन व्यापार युद्धविराम का विस्तार है। वाशिंगटन यूरोपीय संघ के साथ एक व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर कर रहा है।





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लंबे समय से प्रतीक्षित युद्धविराम और दिग्गजों की आय: इस सप्ताह वित्तीय बाजारों के लिए क्या है?




बाजार की सकारात्मक प्रतिक्रिया

वैश्विक शेयर सूचकांकों ने सप्ताह का स्वागत ठोस बढ़त के साथ किया और यूरो में उल्लेखनीय बढ़त दर्ज की गई। यह सकारात्मक गति अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच व्यापार वार्ता में सफलता के बाद आई है, जिससे फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान की महत्वपूर्ण बैठकों से पहले स्थिति स्पष्ट हुई है।



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बिटकॉइन का भविष्य क्या है? सुस्त कारोबार में कम अस्थिरता से चिह्नित बिटकॉइन




कुछ क्रिप्टो विश्लेषकों के अनुसार, दुनिया की पहली क्रिप्टोकरेंसी का भविष्य पूर्वानुमानित और कुछ हद तक उबाऊ प्रतीत होता है। विशेषज्ञों का मानना है कि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) में बिटकॉइन के इस्तेमाल से इसे कोई फ़ायदा नहीं हुआ है।

फिर भी, ETF क्षेत्र में BTC के लिए कुछ सकारात्मक पहलू हैं: प्रमुख परिसंपत्ति कम अस्थिर हो गई है। हालाँकि, इस प्रमुख डिजिटल मुद्रा ने अपनी अप्रत्याशितता खो दी है और अब ज़्यादातर अपेक्षाकृत स्थिर दायरे में कारोबार करती है।


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अमेरिकी डॉलर – साप्ताहिक पूर्वावलोकन




यहाँ हम आखिरकार डॉलर और संयुक्त राज्य अमेरिका की ओर मुड़ रहे हैं। आइए सबसे महत्वपूर्ण घटनाओं से शुरू करें। सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण — फेडरल रिजर्व की बैठक। हालांकि इस समय कोई भी यह उम्मीद नहीं करता कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक ब्याज दरें कम करेगा, फिर भी बाजार वर्ष के दूसरे आधे में दो बार छूट देने की संभावना को बनाए रखता है। इस संदर्भ में, जेरोम पॉवेल का भाषण बेहद महत्वपूर्ण होगा, क्योंकि वह गिरावट चक्र को फिर से शुरू करने की तैयारी का संकेत दे सकते हैं। यदि पॉवेल खुले तौर पर ऐसे संकेत देते हैं, तो अमेरिकी डॉलर की मांग फिर से गिरना शुरू हो सकती है — संभवतः बुधवार शाम से ही। 2025 में डॉलर की मांग लगातार घट रही है, यहां तक कि जब यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड अपनी दरें घटा रहे थे। यदि फेड भी ऐसा संकेत देता है, तो यह डॉलर के लिए बहुत महंगा साबित हो सकता है।



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ब्रिटिश पाउंड – साप्ताहिक पूर्वावलोकन




पाउंड के लिए, नया सप्ताह बहुत ही शांतिपूर्ण रहने का वादा करता है। यूनाइटेड किंगडम से कोई महत्वपूर्ण डेटा आने की उम्मीद नहीं है, इसलिए सभी ध्यान डॉलर और संयुक्त राज्य अमेरिका की ओर मुड़ जाएगा। पाउंड से संबंधित समीक्षा में अमेरिकी घटनाओं पर ध्यान केंद्रित करना अजीब लग सकता है, लेकिन 2025 में यही एकमात्र ऐसा संदर्भ है जो वास्तव में काम करता है। पिछले सप्ताह यूके में कई दिलचस्प रिपोर्टें जारी हुईं, लेकिन उनमें से कोई भी विशेष ध्यान नहीं आकर्षित कर सकी। यह स्पष्ट है कि GBP/USD जोड़ी ब्रिटिश डेटा से बिल्कुल अलग कारकों के प्रभाव में चल रही है।

पाउंड के बारे में विशेष रूप से क्या कहा जा सकता है? सब कुछ अमेरिकी डॉलर पर निर्भर करता है। अमेरिकी मुद्रा की मांग बढ़ रही है या घट रही है (अधिकतर घट रही है), और यही GBP/USD की दिशा तय करती है। मेरी राय में, वर्तमान वेव संरचना बनी हुई है, जिसका मतलब है कि ब्रिटिश मुद्रा में और गिरावट संभव है, क्योंकि अनुमानित वेव 4 तीन-वेव सुधारात्मक रूप ले सकता है। निस्संदेह, अगले सप्ताह अमेरिकी खबरों का प्रभाव इतना मजबूत होगा कि यह आसानी से पिछले सप्ताह बनी मंदी की भावना को पलट सकता है। इसलिए, जब कीमत पिछले निचले स्तर के करीब है, तब भी हम यह सुनिश्चित नहीं कर सकते कि गिरावट जारी रहेगी।



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यूरो मुद्रा – साप्ताहिक पूर्वावलोकन




यूरोप में कुछ ही समाचार घटनाएँ होंगी। हालांकि, वे खास तौर पर आवश्यक नहीं हैं। अमेरिका में बहुत ही तीव्र और विविध समाचार चक्र रहेगा। इसके परिणामस्वरूप, बाजार प्रतिभागियों के पास सक्रिय ट्रेडिंग के लिए पर्याप्त प्रेरणा होगी। याद दिला दूँ कि यूरोपियन सेंट्रल बैंक ने हाल ही में वर्ष की अपनी पांचवीं बैठक आयोजित की और पहली बार मौद्रिक नीति के सभी मानकों को अपरिवर्तित रखा। बाजार ने ईसीबी के इस रुख में किसी भी "परिवर्तन" पर बिल्कुल प्रतिक्रिया नहीं दी। फिर भी, यूरोज़ोन में कुछ घटनाएँ ऐसी होंगी जिन्हें देखना जरूरी है। ये निश्चित रूप से अमेरिकी समाचारों के साये में रहेंगी, लेकिन फिर भी महत्वपूर्ण हैं।

मुझे व्यक्तिगत रूप से सबसे अधिक रुचि दूसरी तिमाही के आर्थिक विकास के आंकड़ों में है। बाजार की उम्मीदों के अनुसार, यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्था तिमाही-दर-तिमाही 0% और सालाना आधार पर 1.2% वृद्धि दिखा सकती है। ये आंकड़े बहुत कम हैं, लेकिन ये अमेरिकी GDP के आंकड़ों के साथ काफी विपरीत होंगे। अमेरिका की GDP 2.5% बढ़ने की उम्मीद है, जो यूरोपीय संघ से काफी अधिक है और पहली तिमाही से भी ज्यादा है। इसलिए, बाजार प्रतिभागियों को सीधे यह पुष्टि मिल सकती है कि डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ काम कर रहे हैं और अमेरिकी राष्ट्रपति अपनी भविष्यवाणियों में सही थे।





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तेल: क्या मार्केट सपोर्ट बनाए रखेगा या टूटते ट्रेंड्स बुल्स के लिए एक जाल हैं?



सप्ताह की शुरुआत से ही तेल बाजार एक तनावपूर्ण संतुलन की स्थिति में बना हुआ है। ब्रेंट क्रूड, जिसने मई की तेजी की दिशा गंवा दी थी, केवल आंशिक रूप से ही रिकवर कर पाया है: $68 तक गिरने के बाद, अमेरिका के पॉज़िटिव इन्वेंटरी डेटा के चलते कीमतों में उछाल आया, लेकिन यह तेजी टूटी हुई ट्रेंडलाइन पर जाकर रुक गई।

अब यही सीमा आने वाले दिनों में तेल के दामों की दिशा तय करेगी: या तो कीमतें इसके ऊपर स्थिर होकर $70 और उससे आगे का रास्ता खोलेंगी, या फिर इसमें फिर से गिरावट शुरू होगी, जो $65–66 प्रति बैरल के स्तर को निशाना बना सकती है।



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EUR/USD: ECB का "हॉकिश विराम" और विरोधाभासी समष्टि आर्थिक रिपोर्टें


यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने जुलाई की बैठक के अंत में अपेक्षित रूप से मौद्रिक नीति के सभी मानकों को अपरिवर्तित रखा, जो कि सबसे मूल और अपेक्षित परिदृश्य था। बाजार के प्रतिभागियों ने जुलाई बैठक के औपचारिक परिणामों को अनदेखा किया। EUR/USD जोड़ी कुछ दसियों अंक पीछे हट गई (जैसे कि जड़ता के कारण), लेकिन लगभग तुरंत ही पहल खरीदारों ने ले ली, जिन्होंने तीन सप्ताह के उच्चतम मूल्य को भी अपडेट किया और 18वें अंक की सीमाओं के करीब पहुंच गए।



ऐसे बाजार प्रतिक्रिया का कारण क्या है? चलिए इस बात से शुरू करते हैं कि ट्रेडर्स ने जुलाई की ECB बैठक के परिणामों को अपनी गणनाओं में पहले ही जून तक शामिल कर लिया था, जब पिछली बैठक के परिणाम घोषित हुए थे। केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट रूप से बता दिया था कि अगली ब्याज दर कटौती सितंबर से पहले नहीं होगी, लेकिन जुलाई में निश्चित रूप से नहीं होगी। इसलिए, परिणाम न तो आश्चर्यजनक था और न ही निराशाजनक, बल्कि प्रेरणादायक भी नहीं था।



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यूरो ने बाज़ार को चकमा दिया


कोई "sell the fact" प्रतिक्रिया नहीं हुई। हालिया EUR/USD तेजी के पीछे एक कारण यह था कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की जुलाई बैठक के बाद जमा दर 2% पर स्थिर रखी जाएगी, ऐसी उम्मीद थी। विचार यह था कि ECB अपनी मौद्रिक सहजता चक्र के अंत के करीब है, जबकि फेडरल रिजर्व इसे पुनः शुरू करने के लिए तैयार है। हालांकि, क्रिस्टीन लागार्ड की भाषा ने यूरो विक्रेताओं को जमीन पर वापस ला दिया।

ECB जमा दर की भविष्यवाणियाँ



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