इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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अमेरिकी डॉलर: साप्ताहिक पूर्वावलोकन




यह कहना उचित होगा कि आने वाले समय में अमेरिका से यूरोज़ोन और यूके की तुलना में अधिक समाचार आएंगे — भले ही घटनाओं के कैलेंडर को न देखा जाए। डोनाल्ड ट्रम्प दुनिया को अपनी तरह से आकार देते रहेंगे, इसलिए मुख्य समाचार फिर से व्हाइट हाउस से आने की उम्मीद है। मैं यह नहीं कह सकता कि आर्थिक समाचार बाजार के प्रतिभागियों के लिए महत्वहीन होंगे, लेकिन राजनीतिक और भू-राजनीतिक घटनाक्रम का वजन कहीं अधिक होगा।

यह ध्यान देने योग्य है कि अगले सप्ताह ही अलास्का में ट्रम्प और व्लादिमीर पुतिन के बीच एक ऐतिहासिक बैठक हो सकती है, जहाँ यूक्रेन-रूस संघर्ष पर चर्चा होगी। पिछले तीन साढ़े साल में यूक्रेन और रूस इतनी करीब कभी नहीं रहे शांति वार्ताओं के लिए। युद्धभूमि की स्थिति पूरी तरह ठहरी नहीं है, लेकिन उसके काफी करीब है। रूस के पास बढ़त है, लेकिन उसकी वर्तमान गति दशकों तक सैन्य कार्रवाई चलने का संकेत देती है। यूक्रेन, भले ही धीरे-धीरे ज़मीन और अर्थव्यवस्था खो रहा हो, फिर भी ऐसा कर रहा है। इसलिए, अब शांति समझौते की दिशा में काम करने का अच्छा समय है।



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ब्रिटिश पाउंड: साप्ताहिक पूर्वावलोकन




ब्रिटिश मुद्रा भी आगे बढ़त के लिए तैयार है। हमने सबसे आदर्श तीन-वेव सुधारात्मक संरचना देखी है। अब मुख्य बात यह सुनिश्चित करना है कि यह संरचना और जटिल न बन जाए, जिससे ट्रेडिंग योजना को बदलना पड़े। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सुधारात्मक संरचनाएं कभी-कभी पाँच वेव या उससे भी अधिक विस्तृत रूप ले सकती हैं। यह आमतौर पर तब होता है जब सुधारात्मक मूव अचानक समाचार पृष्ठभूमि से समर्थन मिलने लगता है। दूसरे शब्दों में, अगर डॉलर को अब अचानक समाचार से समर्थन मिला, तो हम इसके पक्ष में कई और वेव देख सकते हैं, जिससे संरचना और जटिल हो जाएगी।

हालांकि, वर्तमान में अमेरिकी डॉलर के पास लगभग कोई समर्थन नहीं है। कुछ समय के लिए, बाजार के प्रतिभागी मजबूत आर्थिक विकास, बजट संबंधी कोई समस्या न होना, और डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा किए गए अनुकूल सौदों पर भरोसा करते थे — और उन्हें यह सब मिला भी। लेकिन दुर्भाग्य से अमेरिकी मुद्रा के लिए, सकारात्मक पहलुओं के साथ नकारात्मक भी आए। श्रम बाजार "ठंडा" हो रहा है, उच्च टैरिफ आयात मात्रा को कम कर रहे हैं, ट्रम्प ने कई व्यापार समझौते किए हैं लेकिन चीन के साथ कोई नहीं, और कई देश अभी भी अनिश्चितता की स्थिति में हैं।





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यूरो मुद्रा: साप्ताहिक पूर्वावलोकन



यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ऊपर की ओर बढ़ रहा है, जिसे समाचार पृष्ठभूमि और वेव पैटर्न दोनों का समर्थन प्राप्त है। विश्लेषण के दो सबसे महत्वपूर्ण प्रकार यूरो मुद्रा के पक्ष में हैं। हालांकि, मैं अभी यह नहीं कह सकता कि यूरो यूरोपीय अर्थव्यवस्था की मजबूती या इसकी संभावनाओं के कारण मजबूत हो रहा है। मैं तो इसके उलट कहूंगा: अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर के बाद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संभावनाएं अधिक आकर्षक दिखाई देती हैं। हालांकि, अमेरिका के सामने एक सीमा है — डोनाल्ड ट्रम्प। अर्थव्यवस्था टैरिफ की मदद से बढ़ रही है, लेकिन कई अन्य महत्वपूर्ण संकेतक गिरावट में हैं। इस बीच, वैश्विक व्यापार युद्ध का डॉलर खरीदने की निवेशकों की इच्छा पर अत्यंत नकारात्मक प्रभाव जारी है।

यूरोज़ोन में कुछ घटनाएं होंगी। मंगलवार को ZEW आर्थिक भावना सूचकांक जारी होंगे। बुधवार को जर्मनी का जुलाई महंगाई का अंतिम आंकड़ा आएगा। गुरुवार को जून का औद्योगिक उत्पादन और दूसरे त्रैमासिक GDP का प्रारंभिक अनुमान जारी होगा। जैसा कि हम देख सकते हैं, रिपोर्टें ज्यादा नहीं हैं, और उनमें से मैं केवल यूरोज़ोन के औद्योगिक उत्पादन को ही मुख्य रूप से हाइलाइट करूंगा। हालांकि, यह केवल एक रिपोर्ट है, जबकि कई अधिक महत्वपूर्ण निरंतर कारक हैं जो अमेरिकी मुद्रा की मांग को लगातार कम कर रहे हैं।



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डॉलर बातचीत कर रहा है।


उत्साह जल्द ही फीका पड़ गया। शुरुआत में वित्तीय बाजारों ने राहत की सांस ली थी कि डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ उम्मीद से कम निकले थे, जब अप्रैल में अमेरिका का लिबरेशन डे मनाया गया था। हालांकि, ब्लूमबर्ग की गणना के अनुसार, औसत टैरिफ दर 2024 में 2.3% से बढ़कर अब 15.2% हो गई है — जो कि द्वितीय विश्व युद्ध के बाद की सबसे ऊंची दर है। वैश्विक अर्थव्यवस्था इस झटके से कैसे निपटेगी? निवेशक अब धीरे-धीरे यथार्थ में लौट रहे हैं और EUR/USD की लंबी पोजिशनों से मुनाफा निकाल रहे हैं।

ट्रंप टैरिफ की गतिशीलता



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USD/CAD छोटी समेकन के बाद बढ़ना जारी रखेगा।


कनाडा की अर्थव्यवस्था धीमी पड़ रही है। ताज़ा कार बिक्री रिपोर्ट के अनुसार जुलाई में बिक्री में महीने-दर-महीने 3.2% की गिरावट दर्ज की गई, जो मार्च में टैरिफ लागू होने से पहले उपभोक्ताओं द्वारा की गई तेज़ खरीदारी के बाद लगातार चौथा मासिक गिरावट है। वहीं दूसरी ओर, अमेरिका में जुलाई में कार बिक्री में महीने-दर-महीने 7.1% की वृद्धि हुई।



बैंक ऑफ कनाडा के वर्ष के अंत तक अपनी प्रमुख ब्याज दर को 2.75% पर बनाए रखने की उम्मीद है। पहली नज़र में, चूंकि फेडरल रिज़र्व सितंबर में और संभवतः नवंबर व दिसंबर में भी दरों में कटौती कर सकता है, इस कारण जो यील्ड अंतर पैदा होगा, वह कनाडाई डॉलर के पक्ष में जा सकता है और इसके फिर से मज़बूत होने की संभावना बन सकती है। हालांकि, टैरिफ का मुद्दा अब भी अनसुलझा है, इसलिए ऐसी धारणाएं फिलहाल केवल अनुमान ही हैं। यदि उच्च टैरिफ लागू किए जाते हैं, तो जोखिमों का पुनर्मूल्यांकन अपरिहार्य होगा — और इसके साथ ही बैंक ऑफ कनाडा की नीति का भी पुनर्मूल्यांकन होगा।



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EUR/USD: दो केविन, "दो अच्छे लोग" और कुग्लर का प्रतिस्थापन - ट्रम्प ने फेड को अपने नियंत्रण में ले लिया


अब से ठीक 281 दिन बाद — 15 मई 2026 को — जेरोम पॉवेल का फेड चेयर के रूप में कार्यकाल समाप्त हो जाएगा। "डी-डे" तक नौ महीने से थोड़ा अधिक समय बचा है, और व्हाइट हाउस पहले से ही इस बदलाव की तैयारी में जुट गया है।

डोनाल्ड ट्रंप ने अपने पहले कार्यकाल के दौरान पॉवेल को हटाने की कोशिश की थी (हालांकि उन्हें नियुक्त भी ट्रंप ने ही किया था), लेकिन ऐसा करने के लिए उन्हें कोई कानूनी आधार नहीं मिला। विडंबना यह रही कि जब ट्रंप ओवल ऑफिस से बाहर थे, तब पॉवेल को जो बाइडेन के प्रशासन ने फिर से नियुक्त कर दिया। अब जब ट्रंप दोबारा व्हाइट हाउस लौटे हैं, तो एक बार फिर उन्हें वही समस्या सामने मिली — और वे फिर से उसे हल करने में असफल रहे। हालांकि इस बार ट्रंप की टीम ने ज़्यादा आक्रामक दबाव रणनीतियों का सहारा लिया — सार्वजनिक रूप से पॉवेल के इस्तीफे की मांग से लेकर कुप्रबंधन और करदाताओं के पैसे की बर्बादी के आरोप तक (विशेष रूप से फेड मुख्यालय की महंगी मरम्मत को लेकर उठे विवाद में)।





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फेड की ओर से पहली चिंताजनक संकेतों की शुरुआत




पिछले शुक्रवार को जारी हुए श्रम बाज़ार और बेरोज़गारी से संबंधित रिपोर्टों के बाद यह बात साफ हो गई कि केवल वही लोग इस नतीजे पर नहीं पहुंचे होंगे कि फेडरल रिज़र्व बहुत निकट भविष्य में मौद्रिक नीति में नरमी लाने वाला है, जो अब भी बेपरवाह बने हुए हैं। लंबे समय तक मैं सोचता रहा कि फेड क्या चुनेगा: महंगाई या श्रम बाज़ार? ऐसा लगता है कि अब इसका जवाब मिल गया है — श्रम बाज़ार।

ट्रंप के टैरिफ लागू होने के बाद शुरुआती महीनों में अमेरिकी श्रम बाज़ार से जो आंकड़े सामने आए हैं, उन्हें केवल "निराशाजनक" ही कहा जा सकता है। अगर इसे अमूर्त रूप में देखें तो अमेरिका में व्यावहारिक रूप से नई नौकरियां पैदा ही नहीं हो रही हैं — और यह केवल आंकड़ों की बात नहीं है। हर नौकरी के पीछे एक ऐसा अमेरिकी है जो या तो अपनी नौकरी खो चुका है या उसे कोई काम नहीं मिल रहा। महंगाई हर अमेरिकी को प्रभावित करती है, खासकर निम्न आय वर्ग को — लेकिन वह केवल पैसे की क्रयशक्ति को घटाती है। बेरोज़गारी या कमज़ोर श्रम बाज़ार का असर सीधे लाखों अमेरिकियों की आजीविका पर पड़ता है।




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ट्रंप पीछे नहीं हटेंगे — और बाजार भी नहीं।




कमज़ोर होते श्रम बाजार के जवाब में राष्ट्रपति की उचित प्रतिक्रिया क्या होनी चाहिए थी? ऐसी नीति बदलनी चाहिए थी जिससे श्रम बाजार की गिरावट रोकी जा सके। आखिरकार, बाज़ार के प्रतिभागी स्पष्ट रूप से समझते हैं कि पिछले तीन महीनों से नॉनफार्म पेरोल्स की निराशाजनक रिपोर्ट का कारण कुछ न कुछ है। लेकिन जैसा मैंने पहले कहा है, ट्रंप सामान्य अमेरिकियों की चिंता नहीं करते, जिन्हें उच्च महंगाई, सामाजिक और स्वास्थ्य देखभाल कार्यक्रमों में कटौती, आयातित वस्तुओं के बढ़ते दाम, और उन वस्तुओं के दाम बढ़ने का सामना करना पड़ रहा है जो आयातित कच्चे माल या घटकों पर निर्भर हैं। इसलिए, अमेरिकी राष्ट्रपति श्रम बाजार को बचाने का इरादा नहीं रखते। यह निष्कर्ष इतना स्पष्ट है कि इसे बताने की ज़रूरत तक नहीं है।

शुक्रवार को श्रम बाजार के भयानक आंकड़े जारी हुए। उसी दिन, डोनाल्ड ट्रंप ने तुरंत एरिका मैकएंटार्फर को बलि का बकरा बना दिया। सोमवार तक, ट्रंप ने भारत पर टैरिफ बढ़ा दिए, स्विट्जरलैंड के साथ व्यापार समझौते को ठुकरा दिया, सेमीकंडक्टर आयात पर 100% टैरिफ लागू किया, और सभी फार्मास्यूटिकल उत्पादों पर 200% टैरिफ लगाकर घोषणा कर दी। तो अब कौन कह सकता है कि ट्रंप को श्रम बाजार या महंगाई की परवाह है?




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एक नया फेड सदस्य - जोखिम का एक संभावित स्रोत


कल, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा आर्थिक सलाहकार परिषद के अध्यक्ष स्टीवन मिरान को फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स का सदस्य नियुक्त किए जाने की खबर के बाद डॉलर में भारी गिरावट आई। ट्रंप ने कहा, "वह मेरे दूसरे कार्यकाल की शुरुआत से ही मेरे साथ हैं और अर्थशास्त्र की दुनिया में उनका अनुभव बेजोड़ है। मुझे विश्वास है कि वह बेहतरीन काम करेंगे।"



राष्ट्रपति ने कहा कि मिरान, जिनकी उम्मीदवारी की पुष्टि अमेरिकी सीनेट द्वारा की जानी है, केवल फेड गवर्नर एड्रियाना कुगलर के कार्यकाल के अंत तक ही पद पर रहेंगे, जो जनवरी में समाप्त हो रहा है।




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अमेरिकी बाज़ार सर्वकालिक ऊँचाई की ओर अग्रसर। व्यापार युद्धों पर ध्यान केंद्रित




अमेरिकी शेयर बाजारों में तेजी जारी है। हाल के दिनों में यह उत्साह कई कारकों से प्रेरित है: मजबूत कॉर्पोरेट आय, एप्पल से प्रभावशाली समाचार, और सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की बढ़ती यथार्थवादी उम्मीदें।

सीएमई फेडवॉच के आंकड़ों के अनुसार, नवीनतम रोजगार रिपोर्ट के एक बार फिर बाजार की उम्मीदों से कम रहने के बाद, इस तरह के कदम की संभावना पहले ही 93% से अधिक हो गई है।



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