इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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अमेरिका में बढ़ती महंगाई से फेडरल रिजर्व के ब्याज दर में कटौती की संभावना कम हो जाएगी (USD/CAD और बिटकॉइन की वृद्धि फिर से शुरू हो सकती है)


जबकि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप अपनी पसंदीदा खेल "मेक अमेरिका ग्रेट अगेन" खेलना जारी रखे हुए हैं, बाजार के प्रतिभागी अमेरिका के लगभग पूरे विश्व के साथ व्यापार युद्धों की लागत — अपने लिए और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए — आंक रहे हैं।

आज, बाजार का ध्यान अमेरिका के प्रमुख उपभोक्ता महंगाई डेटा की रिलीज़ पर होगा, जो महीने और वर्ष दोनों आधार पर, मुख्य और कोर आंकड़ों में वृद्धि दिखाने की उम्मीद है।



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बजट अब अधिशेष में है, लेकिन राष्ट्रीय ऋण घट नहीं रहा है।




पिछले शुक्रवार, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने 2017 के बाद पहली बार बजट अधिशेष की घोषणा की। बाजार के कई लोगों ने इसे डॉलर के लिए अच्छी खबर माना होगा, लेकिन मेरी नजर में इसके लिए ज्यादा आशावादी होने की कोई वजह नहीं है। आठ वर्षों में पहला बजट अधिशेष होना, मेरी राय में, जश्न मनाने का कारण कम ही है। वास्तव में, आय में आयात शुल्क की भूमिका रही है। राजस्व बढ़ा है, लेकिन हम और किन आर्थिक बदलावों की ओर इशारा कर सकते हैं?

अमेरिका का व्यापार घाटा टैरिफ और ड्यूटी के बावजूद जारी है। अप्रैल-मई में अमेरिका में आयात 70 बिलियन डॉलर यानी लगभग 20% कम हुए हैं। यह स्पष्ट रूप से एक अस्थायी घटना है — आयात वापस बढ़ेंगे, हालांकि वे ट्रंप के पहले या व्यापार युद्ध के पहले के स्तर पर शायद लौटेंगे नहीं। आयात में गिरावट मुख्यतः राष्ट्रपति की टैरिफ नीति के कारण है, जबकि सैद्धांतिक रूप से कमजोर डॉलर के कारण निर्यात बढ़ना चाहिए था। लेकिन व्यवहार में ये बदलाव मामूली ही हो सकते हैं।


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EUR/USD: क्या ट्रंप पॉवेल को हटाएंगे?


क्या डोनाल्ड ट्रंप फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को पद से हटा देंगे? यह कोई काल्पनिक सवाल नहीं है। सतह पर, जवाब स्पष्ट लगता है — "नहीं।" अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट के जून के फैसले (जिसके बारे में आगे बताया जाएगा) के बाद, ऐसी अटकलें अतिशयोक्ति लग सकती हैं। फिर भी, वरिष्ठ अमेरिकी राजनेताओं और अधिकारियों के हाल के बयानों से判断 करें तो यह मुद्दा व्हाइट हाउस की एजेंडा में अब भी मौजूद है — भले ही पॉवेल की फेड अध्यक्ष के रूप में अवधि केवल 10 महीने और 1 दिन, यानी 15 मई 2026 को समाप्त हो रही हो।

तो अगर कानून उन्हें जल्दी हटाने से बचाता है, तो ट्रंप के पॉवेल पर जारी हमलों का क्या मकसद है? और इस स्थिति का अमेरिकी डॉलर पर क्या प्रभाव पड़ सकता है?



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डॉलर इस्तीफे की मांग करता है


पॉवेल प्रभाव — बिलकुल तितली प्रभाव की तरह — वास्तविक है। बाजार पहले ही यह दांव लगा रहे हैं कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के 2026 की पहली छमाही में पद छोड़ने के तुरंत बाद मौद्रिक नीति में तेज़ी से ढील दी जाएगी। साथ ही, निवेशक यह उम्मीद नहीं करते कि जेरोम पॉवेल अपनी अवधि खत्म होने से पहले कार्यालय छोड़ेंगे। अधिक आत्मविश्वास EUR/USD के बेअर्स के लिए महंगा साबित हो सकता है।

डॉयचे बैंक के अनुसार, पॉवेल के हटाए जाने पर USD इंडेक्स में 24 घंटे के भीतर 3-4% की गिरावट आ सकती है, जबकि ट्रेजरी यील्ड्स में 30-40 बेसिस प्वाइंट की वृद्धि हो सकती है। हालांकि, इक्विटी पर इसका कोई बुरा असर नहीं पड़ेगा; स्टॉक इंडेक्स "डव" के आगमन का स्वागत करेंगे और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद करेंगे।



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ट्रम्प के नए टैरिफ, बीटीसी रैली और प्रमुख एआई सौदे: संकेत जिन्हें व्यापारी अनदेखा नहीं कर सकते



वैश्विक बाज़ार एक बार फिर दबाव में हैं। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने यूरोपीय संघ और मेक्सिको से आयात पर 30% टैरिफ की घोषणा की है, जिससे अमेरिकी शेयर सूचकांक वायदा में भारी गिरावट आई है। इस बीच, बिटकॉइन अमेरिका में मज़बूत संस्थागत माँग और समर्थनकारी राजनीतिक बयानबाज़ी के चलते, आत्मविश्वास से $120,000 के स्तर को पार कर गया। साथ ही, तकनीकी दिग्गज एआई प्रभुत्व की दौड़ में तेज़ी ला रहे हैं: गूगल ने विंडसर्फ में $2.4 बिलियन का निवेश किया है, जबकि मेटा ने वॉयस टेक स्टार्टअप PlayAI का अधिग्रहण किया है। यह लेख प्रत्येक घटना, उसके बाज़ार प्रभाव और व्यापारियों के लिए मुख्य निष्कर्षों का विश्लेषण करता है।

अमेरिकी वायदा कारोबार में गिरावट, ट्रंप के टैरिफ झटके से वॉल स्ट्रीट में हलचल



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यूरो करेंसी। साप्ताहिक पूर्वावलोकन




यह सप्ताह विश्लेषकों और बाजार प्रतिभागियों के लिए आदर्श साबित हुआ। लंबे समय बाद पहली बार, डॉलर ने डोनाल्ड ट्रंप द्वारा लगाए गए नए व्यापार टैरिफ्स पर कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। यह ध्यान देने योग्य है कि सभी नए टैरिफ्स 1 अगस्त से ही लागू होंगे। तब तक, अमेरिका के व्यापारिक साझेदारों के पास समझौते करने का समय बचा है।

मेरी राय में, ये समझौते अमेरिकी मुद्रा का समर्थन करने में बहुत मदद नहीं करेंगे, क्योंकि वाशिंगटन टैरिफ्स को बनाए रखने वाला है। यह चीन, यूनाइटेड किंगडम, और वियतनाम के साथ पहले से ही हुए समझौतों से स्पष्ट है। इन तीनों मामलों में टैरिफ्स कम से कम 10% पर बने हुए हैं, वियतनाम के मामले में कम से कम 20%, और चीन के मामले में 55% तक। इसलिए, ट्रंप द्वारा किए गए सभी व्यापार समझौते असल में उसी व्यापार युद्ध का हिस्सा हैं, भले ही वे शांतिपूर्ण समझौतों के रूप में प्रस्तुत किए गए हों।



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ब्रिटिश पाउंड। साप्ताहिक पूर्वावलोकन




पिछले दो सप्ताहों में, पाउंड यूरो की तुलना में अधिक गिरा है, फिर भी दोनों उपकरणों के वेव पैटर्न लगभग समान हैं। इसके अनुसार, पाउंड के लिए भी तीन-तरंगे सुधारात्मक संरचना की उम्मीद की जानी चाहिए, जैसा कि मैंने पूरे सप्ताह नोट किया है। जैसा कि हम देख सकते हैं, पिछले पांच दिनों में खबरों की पृष्ठभूमि का वेव संरचना या बाजार की भावना पर लगभग कोई प्रभाव नहीं पड़ा है। यदि बाजार के प्रतिभागियों ने व्हाइट हाउस की खबरों पर प्रतिक्रिया दी होती, तो शायद हम एक मामूली सुधारात्मक वेव भी नहीं देखते।

बाजार खबरों की पृष्ठभूमि का विरोध करने और डॉलर को नीचे धकेलने के लिए संघर्ष करेगा। फिलहाल, अमेरिकी मुद्रा केवल इस तथ्य द्वारा समर्थित है कि सभी अद्यतन टैरिफ 1 अगस्त से ही लागू होने वाले हैं। अगले तीन सप्ताहों में, विवादित पक्षों के बीच व्यापार समझौते हो सकते हैं, जिससे टैरिफ में कमी आ सकती है। निश्चित रूप से, यह अभी अनुमान मात्र है, खासकर वर्तमान सौदेबाजी की गति को देखते हुए। हालांकि, बाजार ने अभी तक निष्कर्ष पर जल्दी पहुंचने से बचा है।


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बाजार मानता है कि ट्रंप पीछे हट जाएंगे।




वित्तीय बाजारों में इस समय जो कुछ हो रहा है, उसे केवल एक विरोधाभास कहा जा सकता है, और कई अर्थशास्त्री इसे नोट कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिकी स्टॉक मार्केट को लें: शुरुआत में यह तेज़ी से गिरा, लेकिन कई लगातार महीनों से बढ़ रहा है और हाल ही में नए उच्च स्तर पर पहुंचा है। अगर टैरिफ्स हर दिन अधिक व्यापक और सख्त होते जा रहे हैं, तो ऐसा क्यों हो रहा है? मैंने शुरू में यह माना था कि फरवरी–मार्च की गिरावट के बाद कई स्टॉक्स का मूल्यांकन कम था। निवेशकों ने वैश्विक कंपनियों के शेयरों के आकर्षक दाम देखे और डोनाल्ड ट्रंप की नीतियों पर ध्यान नहीं दिया, यह मानते हुए कि व्यवसाय स्थिति से निपटने का तरीका ढूंढेंगे और कंपनी के मुनाफे को नुकसान नहीं होगा। शायद यह सही है, लेकिन अमेरिकी स्टॉक मार्केट बढ़ता जा रहा है, जबकि उदाहरण के लिए, बॉन्ड मार्केट गिर रहा है।



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डॉलर एक जोखिम भरी मुद्रा बनता जा रहा है।




अपने विश्लेषणों में, मैंने नियमित रूप से यह उल्लेख किया है कि अमेरिकी डॉलर की मांग में गिरावट केवल मूल्य ह्रास का मामला नहीं है। हम एक ऐसी मुद्रा की बात कर रहे हैं जिसे कई वर्षों तक वैश्विक मानक माना गया। जबकि डॉलर अभी भी दुनिया का मुख्य विनिमय माध्यम बना हुआ है, 2025 में इसकी स्थिति काफी कमजोर हो गई है।

मैं यहां उस स्पष्ट कारण को दोहराऊंगा नहीं कि डॉलर गिर क्यों रहा है। इसके बजाय, मैं इस बात पर ध्यान केंद्रित करूंगा कि इससे क्या परिणाम हो सकते हैं। अमेरिकी डॉलर की मांग न केवल विदेशी मुद्रा बाजार में गिर रही है, जहां बहुत कम लोग इसकी मजबूती की उम्मीद करते हैं, बल्कि इसलिए भी कम लोग इसे खरीद रहे हैं। मांग वैश्विक स्तर पर गिर रही है। इसका एक कारण यह है कि मुद्रा स्वयं अवमूल्यन हो रही है। और दूसरा कारण यह है कि डोनाल्ड ट्रंप की नीतियां इसे एक सुरक्षित मुद्रा से जोखिम भरे एसेट में बदल रही हैं।



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अमेरिकी डॉलर: साप्ताहिक पूर्वावलोकन




आगामी सप्ताह में अमेरिका में मुद्रास्फीति और औद्योगिक उत्पादन की रिपोर्ट जारी की जाएगी, साथ ही कुछ अन्य मध्यम रुचिकर संकेतक भी सामने आएंगे। सबसे महत्वपूर्ण रिपोर्ट निस्संदेह मुद्रास्फीति की होगी। हालांकि, मेरी राय में, वर्तमान में यह संकेतक फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पर कोई प्रभाव नहीं डाल रहा है।

पिछले कुछ महीनों में, जेरोम पॉवेल और FOMC के कई अन्य सदस्य बार-बार कह चुके हैं कि वे निकट भविष्य में ब्याज दरों को लेकर कोई कठोर निर्णय लेने के लिए तैयार नहीं हैं। फेड अभी भी 'इंतजार और देखो' की नीति अपनाए हुए है क्योंकि फिलहाल दुनिया में कोई भी निश्चित रूप से यह नहीं कह सकता कि अमेरिका के लिए अंतिम आयात शुल्क क्या होंगे, कौन से देश व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर करेंगे, और डोनाल्ड ट्रंप किन अन्य क्षेत्रों पर टैरिफ लगाने का निर्णय लेंगे।


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