इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

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क्या सुप्रीम कोर्ट ने ट्रम्प के टैरिफ को रद्द कर दिया? भाग 2



इस कहानी का सबसे दिलचस्प पहलू यह है कि अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट ऐसा निर्णय दे सकता है जो "न तो हाँ है और न ही नहीं" हो। एक तरफ, कोर्ट ने पहले ही फैसला सुनाया है कि ट्रम्प के पास वैश्विक टैरिफ लगाने का अधिकार नहीं था। दूसरी तरफ, कोर्ट यह मानती है कि कस्टम ड्यूटी का रिफंड करना बेहद जटिल हो सकता है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था को गंभीर नुकसान पहुंचा सकता है। इस प्रकार, उच्चतम न्यायालय डोनाल्ड ट्रम्प के साथ खुले संघर्ष में नहीं जाना चाहता, लेकिन यह भी मानता है कि यदि यह एक अनुकूल निर्णय देता है, तो व्हाइट हाउस किसी भी कानून का उपयोग अपने पक्ष में निर्णय लागू करने के लिए जारी रख सकता है।
इसलिए, यह बहुत संभव है कि कोर्ट आगे के आयात शुल्क को ब्लॉक कर दे, लेकिन साथ ही यह अमेरिकी सरकार को पहले से वसूले गए सभी टैरिफ का रिफंड करने के लिए बाध्य करने से इंकार कर दे। इसे "सोलोमोनिक निर्णय" के रूप में देखा जा सकता है। हालांकि, मेरी राय में, ऐसा निर्णय भी व्हाइट हाउस के पक्ष में होगा, क्योंकि ट्रम्प और उनके सहयोगियों ने बार-बार कहा है कि यदि सुप्रीम कोर्ट टैरिफ रद्द कर दे, तो वे अन्य कानूनों के तहत सभी टैरिफ को पुनः लागू करने के लिए तैयार होंगे। इस प्रकार, स्पष्ट है कि किसी न किसी रूप में, ट्रेड वार लंबे समय तक जारी रहेगा। परिणामस्वरूप, अमेरिकी डॉलर में तेज़ आशावाद का अनुभव होना असंभव है, भले ही कोर्ट अमेरिकी राष्ट्रपति के खिलाफ फैसला दे।


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क्या सुप्रीम कोर्ट ने ट्रंप के टैरिफ रद्द कर दिए?



डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ, जिन्हें उन्होंने पूरे साल धीरे-धीरे लागू किया, को लगभग तुरंत ही विभिन्न पक्षों द्वारा चुनौती दी गई। उन्हें चुनौती देने का मतलब क्या है? दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के राष्ट्रपति के खिलाफ विवाद खड़ा करना आसान नहीं है। शुरू में, 12 राज्य के गवर्नरों ने सभी टैरिफ को रद्द कराने के लिए मुकदमा दायर किया।
ध्यान देने योग्य है कि अमेरिकी राष्ट्रपति ने 1977 के आपातकालीन कानून के आधार पर व्यापार युद्ध शुरू किया। इस कानून के तहत, ट्रम्प ने व्यापार में आपातकाल की घोषणा की और दुनिया के आधे देशों पर टैरिफ लगाना शुरू कर दिया। हालांकि, इस कानून में यह उल्लेख नहीं है कि आयात पर टैरिफ लगाने की संभावना है या ऐसे कट्टर उपाय कब उपयोग किए जा सकते हैं। ईमानदारी से कहें तो, यह कानून अत्यंत अस्पष्ट है और इससे पहले किसी राष्ट्रपति ने इसका उपयोग नहीं किया। अस्पष्टता ट्रम्प को आकर्षित करती है, क्योंकि यह कानून की व्यापक व्याख्या की अनुमति देता है।

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EUR/USD: मूल्य विश्लेषण। पूर्वानुमान। EUR/USD जोड़ी समेकित हो रही है



सोमवार को यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत हो रहा था, क्योंकि फेडरल रिज़र्व ने पिछले सप्ताह प्रमुख ब्याज दर में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती की, जिसके बाद डॉलर दबाव में रहा। वर्तमान में, EUR/USD विनिमय दर 1.1760 के करीब है, जो अक्टूबर की शुरुआत के बाद का उच्चतम स्तर है।

इस बीच, डॉलर इंडेक्स (DXY), जो डॉलर को छह प्रमुख मुद्राओं की टोकरी के मुकाबले ट्रैक करता है, दिसंबर के निचले स्तर के आसपास उतार-चढ़ाव कर रहा है। डॉलर के मूल्य में गिरावट पर प्रमुख प्रभाव फेड के नरम बयानों का रहा, विशेषकर फेड चेयर स्टीफन मिरान के, जिन्होंने पिछली बैठक में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती की प्राथमिकता जताई। उन्होंने नोट किया कि कोर मुद्रास्फीति लक्ष्य स्तर 2% के करीब है, पिछड़े कारकों और सशर्त घटकों को छोड़कर, जबकि उन्होंने चेतावनी दी कि राजनीतिक अस्थिरता अभी भी अत्यधिक है।


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EUR/USD: हॉक्स, डव्स, और 1.1750 स्तर: साउदर्न पुलबैक पर लंबी पोज़िशन फिर से प्रासंगिक


यूरो-डॉलर जोड़ी बुलिश दृष्टिकोण बनाए रखती है। हालांकि EUR/USD खरीदार 1.1750 के रेसिस्टेंस स्तर (D1 टाइमफ्रेम पर बोलिंजर बैंड की ऊपरी रेखा) के ऊपर टिकने में सफल नहीं हुए हैं, फिर भी जोड़ी लगातार नीचे की ओर मूल्य पुलबैक के बाद इस मूल्य बाधा पर लौटती है। जोड़ी की ऊपर की ओर गति मुख्य रूप से ग्रीनबैक की समग्र कमजोरी से प्रेरित है, क्योंकि बढ़ती उम्मीद है कि अमेरिकी फेडरल रिज़र्व अगले साल की शुरुआत में फिर से ब्याज दरों में कटौती करेगा। यहां तक कि कुछ फेड प्रतिनिधियों के हॉकिश संकेतों ने भी प्रचलित डविश भावना को नहीं बदला है। डॉलर को अभी भी पृष्ठभूमि दबाव का सामना करना पड़ रहा है।



यूरो मुद्रा भी EUR/USD खरीदारों का समर्थन कर रही है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय क्षेत्र में अक्टूबर के औद्योगिक उत्पादन वृद्धि के डेटा, जो सोमवार को प्रकाशित हुए, ने यूरो के पक्ष में काम किया। मासिक संकेतक 0.8% तक बढ़ा, जबकि पूर्वानुमान 0.1% था (सितंबर में संकेतक 0.2% था)। यह इस वर्ष मई के बाद का सबसे मजबूत परिणाम है। सालाना आधार पर, उत्पादन की मात्रा 2.0% बढ़ी, पिछले महीने की कमजोर वृद्धि (1.2%) के बाद। यह संकेतक लगातार दूसरे महीने बढ़ रहा है। जर्मनी ने यूरोपीय अर्थव्यवस्था की "लोकमोटिव" के रूप में अपनी प्रतिष्ठा को दोहराया, जहाँ औद्योगिक उत्पादन की वृद्धि पुनरुद्धार की प्रमुख ताकतों में से एक रही। फ्रांस में अपेक्षाकृत संयमित गति देखी गई, जबकि इटली में गिरावट दर्ज की गई।


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यूरो भी भीड़ का अनुसरण करता है


अगर भीड़ हमेशा सही होती, तो सूर्य अभी भी पृथ्वी के चारों ओर घूमता। अधिकांश प्रमुख बैंक मानते हैं कि EUR/USD में 2025 में 13% की तेजी के बाद, मुख्य मुद्रा जोड़ी 2026 में भी बढ़ती रहेगी। इसके मुख्य कारण बताए गए हैं – मौद्रिक नीति में अंतर और व्हाइट हाउस का फेडरल रिज़र्व पर दबाव। हालांकि, 2024 के अंत में अमेरिकी डॉलर के कई समर्थक थे। वास्तव में, वर्ष के पहले छमाही में USD इंडेक्स 10% गिर गया था। इस बार स्थिति कैसी होगी?

वैश्विक मुद्राओं के लिए प्रमुख बैंकों की भविष्यवाणियाँ



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बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की आने वाली मीटिंग उतनी सीधी नहीं है जितनी लग रही है


इस हफ़्ते बैंक ऑफ़ इंग्लैंड से इंटरेस्ट रेट में होने वाली कटौती ब्रिटिश पाउंड के और ऊपर जाने की संभावना को कम कर रही है और इन्वेस्टर्स और ट्रेडर्स को यह सोचने पर भी मजबूर कर रही है कि क्या मॉनेटरी पॉलिसी में ढील का साइकिल शुरू होने के लगभग डेढ़ साल बाद खत्म होने वाला है।



गुरुवार को होने वाली 25-बेसिस-पॉइंट की रेट कटौती, जिससे बैंक ऑफ़ इंग्लैंड का बेस रेट 3.75% तक कम हो जाएगा, शॉर्ट टर्म में पाउंड पर बुरा असर डाल सकती है। हालाँकि, यह रेट पहले से ही उस लेवल से एक से दो कट नीचे होगा जिसे कई एक्सपर्ट्स—जिसमे� � गवर्नर एंड्रयू बेली भी शामिल हैं—UK का न्यूट्रल इंटरेस्ट रेट मानते हैं।


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WTI: मूल्य विश्लेषण। पूर्वानुमान। तेल की कीमतें फिर से दबाव में

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सोमवार को WTI तेल की कीमतें दबाव में रहीं और $57.00 के राउंड स्तर के करीब पहुँच गईं।
अमेरिका और वेनेजुएला के बीच तनाव पिछले सप्ताह नए स्तर पर पहुँच गया, जब राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने वेनेजुएला के तट के पास अमेरिकी तट रक्षक द्वारा एक तेल जहाज को रोकने की घोषणा की। हालांकि, इस खबर ने वेनेजुएला से संभावित तेल आपूर्ति में रुकावटों के बारे में चिंताओं को कम नहीं किया। इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर के प्रति जारी मंदी की भावना के कारण तेल बाजार को कोई समर्थन नहीं मिला।

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[IfxIndia]

"बैंक ऑफ इंग्लैंड ने नई ब्याज दर कटौती के लिए तैयारी की"



बैंक ऑफ इंग्लैंड 2025 में मौद्रिक नीति में ढील का एक और दौर लागू कर सकता है, फेडरल रिजर्व के नेतृत्व का अनुसरण करते हुए। हालांकि, यह इस साल BoE के लिए चौथी ब्याज दर कटौती होगी (FOMC ने इस साल तीन बार दरें कम की हैं)। यह ध्यान देने योग्य है कि साल की शुरुआत में एंड्रयू बेली ने बार-बार कहा था कि केंद्रीय बैंक चार बार दरें कम करने की योजना बना रहा है, इसलिए इस "योजना" को पूरा करने के लिए बहुत कुछ बाकी नहीं है।

ब्रिटिश केंद्रीय बैंक नवंबर की शुरुआत में अपनी पिछली बैठक में दरें कम कर सकता था। हालांकि, वोट में "हॉक्स" (कड़े सदस्य) विजयी हुए, 5-4 से। बाजार प्रतिभागियों ने MPC में और अधिक "हॉक्स" के वोट देने की उम्मीद की थी, इसलिए नवंबर की बैठक के तुरंत बाद दिसंबर में दर कटौती की संभावनाएँ लगभग 100% तक बढ़ गई थीं। नवीनतम मुद्रास्फीति रिपोर्टों ने बाजार में BoE के "डोविश" निर्णय पर विश्वास को मजबूत किया। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि बढ़ती मुद्रास्फीति के बीच मौद्रिक नीति में ढील देना पूरी तरह आत्मघाती होगा, क्योंकि मुद्रास्फीति और तेजी से बढ़ जाएगी। हालांकि, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) ने पहले 3.8% पर स्थिरता दिखाई और नवंबर के अंत तक यह 3.6% पर धीमा हो गया। यह गिरावट बाजार को दिसंबर में संभावित दर कटौती के बारे में आश्वस्त करती है।


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"डॉलर: शो अभी शुरू हुआ है"



कई बाजार प्रतिभागियों ने इस सप्ताह को डॉलर के लिए एक महत्वपूर्ण परीक्षा के रूप में देखा। वास्तव में, यह एक परीक्षा ही थी। हालांकि, यह केवल फेडरल रिजर्व की बैठक और आसानी से अनुमानित ब्याज दर निर्णय पर निर्भर नहीं थी। बल्कि, यह बाजार की प्रतिक्रिया पर केंद्रित थी। याद करें कि पिछले दो मौद्रिक नीति ढील दौरों के बाद नए डाउनवर्ड वेव (नीचे की तरंगें) देखने को मिली थीं। EUR/USD या GBP/USD जैसे उपकरणों में डाउनवर्ड वेव का मतलब है अमेरिकी मुद्रा का मजबूत होना। इसलिए, यदि हमने बुधवार और गुरुवार को दोनों उपकरणों में नई गिरावट देखी होती, तो यह स्पष्ट होता कि बाजार अपनी खुद की नियमों के अनुसार खेल रहा है। इस बार, हालांकि, अमेरिकी डॉलर की मांग घट गई। बहुत अधिक नहीं, लेकिन अमेरिकी मुद्रा तीन सप्ताह से गिर रही है, जो वर्तमान वेव पैटर्न के अनुरूप है।



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"यूरो मुद्रा: साप्ताहिक पूर्वावलोकन"



यूरोपीय मुद्रा के लिए सबसे अच्छे समय आने वाले हैं। 2008 के बाद से यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर हुआ और इस प्रक्रिया को केवल 2022 में समाप्त किया, जब यह संक्षिप्त रूप से मूल्य समता (price parity) से नीचे गिरा। इस प्रकार, यूरो की गिरावट लंबे 14 साल तक चली। इस अवधि के दौरान, यूरो ने अपनी मूल्य का लगभग 1.5 गुना खो दिया। हालांकि यह मामूली लग सकता है, लेकिन 14 साल की अवधि को देखते हुए यह महत्वपूर्ण है। हालांकि, माना जाता है कि 2022 में ऊपर की प्रवृत्ति (upward trend) शुरू हुई और यह भी एक दशक तक चल सकती है। परिणामस्वरूप, यूरो के दीर्घकालिक दृष्टिकोण उज्जवल दिखाई देते हैं।

ट्रेडर्स के रूप में, हम अल्पकालिक प्रवृत्तियों में अधिक रुचि रखते हैं। पिछले पांच महीनों में, हमने करेक्शन वेव 4 का निर्माण देखा है, या यदि वर्तमान वेव गणना सही नहीं है, तो किसी अन्य सुधारात्मक वेव का निर्माण। यदि यह सही है, तो जनवरी 2025 में शुरू हुई ऊपर की प्रवृत्ति खंड किसी भी स्थिति में फिर से शुरू होगी। केवल प्रश्न यह है कि यह कब होगा। वेव 4 ने असामान्य रूप ले लिया है, ब्रिटिश पाउंड के वेव 4 के विपरीत। हालांकि, असामान्य वेव नियमित रूप से दिखाई देते हैं। इसलिए, वर्तमान स्तरों से यूरो के 20वें अंक से ऊपर उठने की उम्मीद की जा सकती है। सबसे अनुकूल स्थिति में भी, EUR/USD उपकरण एक ठोस वेव 4 पूरी करेगा, जहां वेव का न्यूनतम वेव a के न्यूनतम से नीचे होगा।


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