इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

USD/CHF: परस्पर विरोधी ताकतों के बीच यह जोड़ी गति प्राप्त करने के लिए संघर्ष करती है

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फिलहाल, USD/CHF कोई स्पष्ट इंट्राडे दिशा नहीं दिखाता है और 0.8155 के स्तर से थोड़ा ऊपर एक संकीर्ण सीमा के भीतर उतार-चढ़ाव करता है, जो यूरोपीय सत्र के दौरान बाजार की अनिश्चितता को दर्शाता है।

स्विस फ्रैंक को स्विस नेशनल बैंक (SNB) के हॉकिश आउटलुक से समर्थन मिला है, जिसने दरों में और कटौती न करने का इरादा जताया है। इसने उन निवेशकों को निराश किया, जिन्होंने इस साल नकारात्मक दरों पर संभावित वापसी की उम्मीद की थी। मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनावों के साथ, ऐसे कारक स्विस फ्रैंक की सुरक्षित-संपत्ति के रूप में अपील को बढ़ाते हैं, जिससे USD/CHF के लिए प्रतिकूल परिस्थितियां पैदा होती हैं।



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पूरा संसार एक मंच है, और देश इसके अभिनेता हैं... (सोने में सीमित गिरावट और बिटकॉइन में वृद्धि संभव है)


ईरान ने अमेरिका के खिलाफ कतर में एक अमेरिकी सैन्य基地 पर हमला करके अपनी प्रतिशोध और टकराव की दृढ़ता दिखाई। बाजारों ने इस पर एक तरह से विचित्र लेकिन तर्कसंगत प्रतिक्रिया दी। आइए इसे विस्तार से समझने की कोशिश करें।

जैसे कवि ने कहा था, "सारा संसार एक मंच है, और सभी पुरुष और महिलाएं केवल अभिनेता हैं।" यदि हम इस विचार को वर्तमान वैश्विक घटनाओं पर लागू करें, तो इसे इस तरह कहा जा सकता है, "पूरा संसार एक मंच है, और देश इसके अभिनेता हैं।" शेक्सपियर के इस मूल कथन ने पिछले दशकों में अंतरराष्ट्रीय संबंधों की प्रकृति को प्रभावी ढंग से व्यक्त किया है, विशेष रूप से अमेरिकी अधिकारियों के कार्यों में, जो एक कभी न खत्म होने वाले प्रदर्शन के ढांचे के भीतर काम करते हुए दिखते हैं। अमेरिकी राजनीति की खासियत यह है कि सरकार को लगातार एक "जीत" के बाद दूसरी "जीत" हासिल करनी होती है। यदि वह ऐसा करने में विफल होती है, तो उसे उन प्रतिस्पर्धियों से प्रतिस्थापित होने का खतरा होता है जो समान रूप से परंपराओं, छल और रंगमंचीय इशारों के प्रतिबंधित माहौल में काम करते हैं।

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पॉवेल क्या कहेंगे?


24 जून से फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल दो दिन तक कांग्रेस को संबोधित करेंगे और अर्धवार्षिक मौद्रिक नीति रिपोर्ट प्रस्तुत करेंगे। मंगलवार को वे सीनेट बैंकिंग कमेटी के सामने बोलेंगे, और बुधवार को हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के समक्ष उपस्थित होंगे।

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साल भर में फेड चेयरमैन की केवल कुछ ही प्रमुख निर्धारित घटनाएं होती हैं (पोस्ट-मीटिंग प्रेस कॉन्फ्रेंस को छोड़कर)। इनमें पुर्तगाल के सिन्ट्रा में आर्थिक फोरम, जैक्सन होल में अंतरराष्ट्रीय संगोष्ठी, और वाशिंगटन के इकोनॉमिक क्लब द्वारा आयोजित कार्यक्रम शामिल हैं। हालांकि, इन मंचों पर चेयरमैन अधिक स्वायत्तता से काम करते हैं — जबकि मॉडरेटर या प्रतिभागी सवाल पूछ सकते हैं, पॉवेल अक्सर सवालों से बच जाते हैं या अस्पष्ट जवाब देते हैं। इसके विपरीत, अर्धवार्षिक कांग्रेस के सामने दिए जाने वाले बयान अलग होते हैं। सवाल विधायकों द्वारा किए जाते हैं, जिससे अधिक ठोस और व्यापक जवाब देने पड़ते हैं। यही कारण है कि पॉवेल का "दो दिवसीय मैराथन" विशेष महत्व रखता है।



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ट्रंप बार-बार बाधा का सामना कर रहे हैं।


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एक कहावत है: "अपरिहार्य शक्ति एक अडिग वस्तु से टकराती है।" यह उस ऐसी स्थिति का वर्णन करता है जहां दोनों पक्षों में कोई समझौता करने को तैयार नहीं होता। मेरी दृष्टि में, ट्रंप की "कासनी" — जिससे वह आधे विश्व को "छाँटने" का इरादा रखते थे — बार-बार केवल चट्टानों से टकरा रही है।

बस तथ्यों पर गौर करें। ट्रंप ने 75 देशों के साथ व्यापार शर्तों को फिर से परिभाषित करने का निर्णय लिया, यह मानते हुए कि ये समझौते अमेरिका के लिए अनुकूल नहीं थे और अन्य देश अमेरिकी बाजार से लाभ कमा रहे थे। ट्रंप के अनुसार, अगर कोई देश अमेरिका को 10 बिलियन डॉलर के माल बेचता है, तो उसे भी उतना ही मूल्य का माल वापस खरीदना चाहिए। स्पष्ट है कि सभी देश आकार, औद्योगिक विकास और जनसंख्या में भिन्न हैं। इसलिए, हर अमेरिकी साझेदार के साथ शून्य व्यापार संतुलन रखना एक कल्पना मात्र है। फिर भी, रिपब्लिकन नेता कई ऐसे स्पष्ट मामलों पर अपनी अलग राय रखते हैं।




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बाजार युद्ध से आगे बढ़ चुका है।


क्या ईरान युद्ध चाहता है? कतर में अमेरिकी ठिकानों पर प्रतीकात्मक हमले को देखकर, ऐसा लगता नहीं कि तेहरान वाशिंगटन के साथ सशस्त्र संघर्ष में उतरने के इच्छुक है — जिसे वह वैसे भी हार जाएगा। इस बात से कि किसी अमेरिकी सैनिक को कोई चोट नहीं पहुंची, साथ ही डोनाल्ड ट्रंप के मध्य पूर्व में संघर्ष विराम के बयान और FOMC अधिकारियों की नरम टिप्पणियों ने S&P 500 को ऊपर उठाया।

इस व्यापक सूचकांक की तेजी का मुख्य कारण तेल की कीमतों में आई गिरावट थी। ऐतिहासिक रूप से, तेल की कीमतों में तेज वृद्धि अक्सर अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी और अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट का कारण बनी है। इस बार ऐसा हालात टला — जिससे S&P 500 के खरीदारों को आत्मविश्वास मिला।

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ईरान तैयारी कर रहा है एक...


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अमेरिकी बमवर्षकों द्वारा ईरानी परमाणु सुविधाओं पर रातभर किए गए हवाई हमले को केवल कुछ ही घंटे बीते हैं — और पहले ही मिसाइलें विपरीत दिशा में उड़ रही हैं। हालांकि, ये मिसाइलें अमेरिकी सैन्य अड्डों या संपत्तियों को निशाना नहीं बना रही हैं, बल्कि इजराइल को लक्षित कर रही हैं, जो कहीं अधिक करीब है। ईरान के विदेश मंत्री अब्बास अरगची ने संयुक्त राष्ट्र सुरक्षा परिषद की बैठक बुलाने का आग्रह किया है और कहा है कि ईरान के पास प्रतिशोध करने का अधिकार सुरक्षित है। उन्होंने चेतावनी दी कि अमेरिकी हमलों के क्षेत्र पर दीर्घकालिक प्रभाव होंगे।

अरगची के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका ने शांतिपूर्ण परमाणु स्थलों पर हमला करके स्पष्ट रूप से संयुक्त राष्ट्र चार्टर, अंतरराष्ट्रीय कानून और परमाणु निरस्त्रीकरण संधि का उल्लंघन किया है। ईरान का तर्क है कि इसी बहाने पर अमेरिका किसी भी परमाणु सुविधा को "खतरनाक खतरा" बताकर निशाना बना सकता है। ईरानी विदेश मंत्री ने कहा, "संयुक्त राष्ट्र चार्टर आत्मरक्षा में वैध प्रतिक्रिया की अनुमति देता है। ईरान अपनी संप्रभुता, राष्ट्रीय हितों और अपने लोगों की रक्षा करने का अधिकार सुरक्षित रखता है।"




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यूरो: इस सप्ताह का पूर्वावलोकन


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कुछ लोग सच में मानते हैं कि आने वाले सप्ताह में आर्थिक खबरें अन्य घटनाओं से अधिक प्रभावशाली होंगी। ये "अन्य घटनाएँ" वैश्विक महत्व की हैं। सप्ताहांत में, संयुक्त राज्य अमेरिका ने ईरान के तीन प्रमुख परमाणु केंद्रों पर हमला किया और उन्हें पूरी तरह नष्ट कर दिया। डोनाल्ड ट्रम्प ने कहा कि ईरान को "शांति समझौता" (यानी, परमाणु निरस्त्रीकरण समझौता) पर हस्ताक्षर करना चाहिए, नहीं तो अमेरिका और भी विनाशकारी हमले करेगा। ट्रम्प ने तेहरान को अमेरिकी संपत्तियों के खिलाफ बदले की चेतावनी भी दी, जबकि ईरानी अधिकारियों ने संयुक्त राष्ट्र से अपील की और वाशिंगटन को अपने प्रतिशोधी हमलों के कानूनी आधार की सूचना दी। नतीजतन, हम एक "गर्म" सप्ताह की ओर बढ़ रहे हैं, जिसमें कई महत्वपूर्ण घटनाएँ होने की संभावना है।

मैं आमतौर पर खबरों को देशों के आधार पर विभाजित करता हूँ, लेकिन इस बार ऐसा करना शायद ठीक नहीं होगा। पिछले पाँच महीनों से, जिन दो इंस्ट्रूमेंट्स को मैं कवर करता हूँ, उनकी गतिशीलता केवल ट्रम्प पर—और अप्रत्यक्ष रूप से अमेरिकी नीति पर—निर्भर रही है। आने वाला सप्ताह पूरी तरह ईरान और इजरायल के बीच भू-राजनीतिक संघर्ष पर निर्भर करेगा, जिसमें अमेरिका भी शामिल है। बाजार में भाग लेने वाले निश्चित ही आर्थिक खबरों पर ध्यान देंगे, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण और दिलचस्प गतिविधियाँ (जो वेव मार्किंग को भी प्रभावित कर सकती हैं) अन्य कारणों से आएंगी। सोमवार रात तक, कीमतें दोनों दिशाओं में तेजी से बढ़ सकती हैं।




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ब्रिटिश पाउंड: साप्ताहिक पूर्वावलोकन


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ब्रिटिश पाउंड की गति न केवल पाउंड खुद या घरेलू ब्रिटेन की खबरों से संचालित होगी। कारण वही हैं: मध्य पूर्व संघर्ष में अमेरिकी संलिप्तता के दीर्घकालिक परिणाम हो सकते हैं, हालांकि ईरान और अमेरिका के बीच टकराव पिछले 40 वर्षों से जारी है। जो हम अभी देख रहे हैं, वह केवल एक पुराने संघर्ष का नया उभार है। हालांकि, यह उभार वैश्विक बाजारों के लिए नए झटकों को जन्म दे सकता है। जैसा कि मैंने पहले ही बताया है, तेल की कीमतें बढ़ती रह सकती हैं, जिसका मतलब है विश्वव्यापी उत्पादन और परिवहन लागत में वृद्धि—और इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति में बढ़ोतरी।

ब्रिटेन में, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में हाल ही में हुई वृद्धि को लेकर कोई बड़ी हलचल नहीं है, जिसे ऊर्जा कीमतों में वृद्धि से जोड़ा गया है। बैंक ऑफ इंग्लैंड का मानना है कि मुद्रास्फीति की तेजी टिकाऊ या दीर्घकालिक नहीं होगी। हालांकि, तेल की कीमतें बढ़ती रह सकती हैं और संभव है कि वे $60 के स्तर पर वापस न आएं बल्कि ऊँची बनी रहें।



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अमेरिकी डॉलर: साप्ताहिक पूर्वावलोकन

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संयुक्त राज्य अमेरिका कई महत्वपूर्ण आर्थिक घटनाएँ लेकर आता है। इसके अलावा, जैसा कि मैंने कई बार बताया है, मध्य पूर्व में जारी युद्ध बाजार की भावना पर गहरा प्रभाव डाल सकता है। इसलिए, मुझे आने वाले पांच दिनों में काफी बाजार गतिविधि की उम्मीद है। हालांकि, यह सप्ताह आसान या सरल होने की संभावना कम है।

आर्थिक घटनाओं में, दो भाषण—जो जेरोम पॉवेल द्वारा मंगलवार और बुधवार को दिए जाएंगे—तुरंत ही ध्यान आकर्षित करते हैं। हालांकि फेडरल रिजर्व की बैठक इस पिछले सप्ताह हुई थी और कोई बड़े फैसले नहीं लिए गए, पॉवेल अक्सर बोलते नहीं हैं। सप्ताहांत में, डोनाल्ड ट्रम्प ने एक बार फिर से पॉवेल को "मूर्ख" कहा क्योंकि उन्होंने ब्याज दरें कम करने से इनकार किया। ट्रम्प और पॉवेल के बीच खुली टक्कर जारी है, हालांकि फेड चेयर अक्सर अमेरिकी राष्ट्रपति की टिप्पणियों का जवाब नहीं देते।




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क्या हमें मध्य पूर्व में तनाव कम होने की उम्मीद करनी चाहिए?


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बाजार ने अमेरिका द्वारा ईरान के परमाणु प्रतिष्ठानों पर हमलों की खबर को काफी सहनशीलता से स्वीकार किया है। ऐसा क्यों हुआ, और प्रतिक्रिया अपेक्षाकृत कमज़ोर क्यों रही? इन सवालों के निश्चित उत्तर मिलना मुश्किल है। बाजार की प्रतिक्रियाएँ हमेशा मानव व्यवहार द्वारा संचालित होती हैं क्योंकि फैसले लोग लेते हैं — रोबोट या एआई नहीं। इसलिए, अगर प्रतिक्रिया कमजोर थी, तो इसका मतलब है कि ईरान-इजराइल युद्ध अब निवेशकों का एकमात्र ध्यान केंद्रित बिंदु नहीं है।

मेरे विचार में, यह काफी तार्किक है क्योंकि निकट भविष्य में अमेरिका और ईरान के बीच तनाव कम होने की संभावना अधिक है। दूसरी ओर, ईरान-इजराइल संघर्ष एक स्थानीय विवाद है जो वर्षों या दशकों से चला आ रहा है। बाजार ने इस क्षेत्र में तनावों पर शांतिपूर्वक प्रतिक्रिया देना सीख लिया है। मुझे नहीं लगता कि अमेरिका ईरान के परमाणु प्रतिष्ठानों पर हमले जारी रखेगा। एक ऐसा युद्ध जिसमें अमेरिका सीधे शामिल हो, अमेरिका के लिए और विशेष रूप से डोनाल्ड ट्रंप के लिए काफी नुकसानदेह होगा। अपने पहले पाँच महीनों में, ट्रंप का रिकॉर्ड खास प्रभावशाली नहीं रहा। ज्यादातर समय, रिपब्लिकन नेता ने सुधार की बजाय अधिक विघटन पैदा किया है। याद रखें कि दो और आधे महीने की बातचीत में केवल एक ही व्यापार समझौता हुआ है।




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