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अर्थशास्त्रियों ने कमजोर रुपये से आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ाने की चेतावनी दी है

अर्थशास्त्रियों ने कहा है कि निर्यात के लिए समर्थन करते हुए एक मूल्यह्रास रुपये का मतलब मुद्रास्फीति के लिए अधिक दर्द हो सकता है क्योंकि आयातित मुद्रास्फीति अधिक हो जाती है, अर्थशास्त्रियों ने कहा है। वैश्विक ऊर्जा कीमतों को स्थिर रखते हुए, रुपये में 2% की गिरावट से हेडलाइन मुद्रास्फीति में 10 आधार अंकों की वृद्धि होती है।

डॉलर के बहिर्वाह प्रभाव से प्रेरित डॉलर के मुकाबले रुपया सोमवार को 77.44 के सर्वकालिक निचले स्तर पर आ गया क्योंकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आगे की दरों में बढ़ोतरी और भू-राजनीतिक तनाव के नतीजों की उम्मीदों के बीच मौद्रिक नीति को कड़ा किया।

भारतीय रिजर्व बैंक (rbi) ने पिछले हफ्ते मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए प्रमुख ब्याज दर को 40 आधार अंक बढ़ाकर 4.4% कर बाजारों को चौंका दिया, लगभग चार वर्षों में यह पहली वृद्धि है। मार्च में भारत की खुदरा मुद्रास्फीति बढ़कर लगभग 7% हो गई, जो 17 महीनों में सबसे अधिक है और लगातार तीसरे महीने केंद्रीय बैंक के 2-6% सहिष्णुता बैंड की ऊपरी सीमा से अधिक है।

एचडीएफसी बैंक ने कहा, "रुपया आखिरकार अपने आराम क्षेत्र से अलग हो गया है। वैश्विक ऊर्जा कीमतों को स्थिर रखते हुए, रुपये में 2% की गिरावट से हेडलाइन मुद्रास्फीति में 10 बीपीएस की वृद्धि होती है, जो घरेलू ईंधन और ऊर्जा लागत पर प्रत्यक्ष प्रभाव का प्रतिनिधित्व करती है।" अर्थशास्त्री साक्षी गुप्ता

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उन्होंने कहा कि अगर दूसरे दौर की अन्य वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों पर प्रभाव को ध्यान में रखा जाए तो कुल प्रभाव अधिक होगा।

चीनी युआन, जापानी येन, थाई बहत, फिलीपीन पेसो, दक्षिण अफ्रीकी रैंड और इंडोनेशियाई रुपिया में भी गिरावट आई है।

बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, "रुपये का 5% मूल्यह्रास आयात को 3-4 रुपये प्रति डॉलर महंगा कर देगा। इसलिए, कोयले, तेल, खाद्य तेल और सोने की लागत बढ़ने से आयातित मुद्रास्फीति बढ़ेगी।" .

निर्यात को बढ़ावा
आईसीआरए की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा, "भारत के चालू खाते के घाटे में वृद्धि, दुनिया भर में मौद्रिक नीति के सख्त होने, डॉलर की मजबूती और उभरती बाजार परिसंपत्तियों के प्रति सामान्य जोखिम से रुपये में गिरावट की आशंका है।" h1 fy23 के शेष भाग में रुपया 75-79 प्रति डॉलर के बीच व्यापार करने की संभावना है।

fieo के महानिदेशक अजय सहाय के अनुसार, भारत के पारंपरिक निर्यात जैसे चमड़ा और कपड़ा रुपये में गिरावट से लाभान्वित होंगे, लेकिन आगाह किया कि समग्र अस्थिरता इस क्षेत्र के लिए अनुकूल नहीं है।

नायर ने कहा कि वित्त वर्ष 2012 में भारत का व्यापारिक घाटा बढ़कर 250-252 अरब डॉलर होने का अनुमान है, जो वित्त वर्ष 2012 में 190-192 अरब डॉलर था।

नायर ने कहा, "हालांकि, एक मजबूत सेवा व्यापार अधिशेष से चालू खाते के घाटे में वित्त वर्ष 22 में $ 90-95 बिलियन (जीडीपी का 2.6%) वित्त वर्ष 22 में $ 45 बिलियन से बिगड़ने की उम्मीद है।"

डीबीएस में वरिष्ठ अर्थशास्त्री राधिका राव के अनुसार, इस साल उच्च कमोडिटी कीमतों (व्यापक चालू खाते की कमी) और धीमी पूंजी प्रवाह से व्यापार सदमे की नकारात्मक शर्तें मुद्रा में क्रमिक मूल्यह्रास के लिए एक समायोजन तंत्र के रूप में एक मामला बनाती हैं।

जैसे ही आरबीआई एफएक्स हस्तक्षेप टूलकिट का विस्तार करता है, आयातकों की हेजिंग लागत दुर्घटनाग्रस्त हो जाती है

स्थानीय इकाई के मूल्य में गिरावट के बावजूद परिपक्वता अवधि के दौरान मुद्रा जोखिमों को कवर करने की लागत, भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को संरक्षित करने की दिशा में केंद्रीय बैंक की डेरिवेटिव-केंद्रित हस्तक्षेप रणनीति के आयातकों के लिए लाभों को रेखांकित करती है।

प्रीमियम केवल एक पखवाड़े में 12 महीने तक की परिपक्वता अवधि में 61-67 आधार अंक गिरा है। अकेले स्पॉट-मार्केट हस्तक्षेप के बजाय, मुद्रा बाजारों में केंद्रीय बैंक की हस्तक्षेप रणनीति भी वायदा अनुबंधों को शामिल करने के लिए निर्धारित है।

ट्रेजरी और वेल्थ मैनेजमेंट कंपनी आईएफए ग्लोबल के सीईओ अभिषेक गोयनका ने कहा, "फॉरवर्ड प्रीमियम में ये गिरावट केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के दृष्टिकोण का स्पष्ट प्रतिबिंब है।" "केंद्रीय बैंक अनिश्चित वैश्विक वातावरण में विदेशी मुद्रा भंडार के लिए सुरक्षात्मक है। आयातक, जो पहले अनिच्छुक थे, अब वायदा अनुबंध खरीदने के लिए आकर्षक स्तर ढूंढ रहे हैं जो गिरते रुपये के कारण अपतटीय देनदारियों में किसी भी वृद्धि को रोक देगा।"

बुधवार को रुपया 77.58 प्रति डॉलर पर बंद हुआ था। यह एक दिन पहले 77.80 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया था।

घटनाओं के एक आश्चर्यजनक मोड़ में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने 4 मई को पॉलिसी रेपो बढ़ा दिया, जिस पर बैंक केंद्रीय बैंक से अल्पकालिक धन उधार लेते हैं, 40 आधार अंकों से।

केंद्रीय बैंक फ्यूचर्स, फॉरवर्ड्स (ऑनशोर और ऑफशोर दोनों) और स्पॉट एक्सचेंज रेट मार्केट्स के जरिए रुपये की गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप कर रहा है।

ईटीआईजी द्वारा संकलित ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि आरबीआई दर के फैसले के एक दिन बाद 5 मई को एक महीने के फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में गुरुवार को 3.37 प्रतिशत बनाम 4.03 प्रतिशत की वृद्धि हुई। गेज प्रतिशत के संदर्भ में फॉरवर्ड प्रीमियम को दर्शाता है।

कोटक सिक्योरिटीज के करेंसी एनालिस्ट अनिंद्य बनर्जी ने कहा, 'ब्याज दरों में अंतर बढ़ने से फॉरवर्ड प्रीमियम में बढ़ोतरी होनी चाहिए थी।' "इसके बजाय, उन्होंने सिस्टम में बिल्कुल डॉलर की कमी के साथ महत्वपूर्ण गिरावट की सूचना दी। यह केवल केंद्रीय बैंक की संशोधित हस्तक्षेप रणनीति को दर्शाता है, जिसका उद्देश्य विदेशी मुद्रा भंडार की रक्षा करना हो सकता है।

उन्होंने कहा, 'रुपये में गिरावट के रुख के बीच कम प्रीमियम आयातकों को सस्ते बचाव के लिए प्रेरित कर रहा है।'

ऐसा लगता है कि आरबीआई ने मौके पर ही डॉलर बेचे हैं ताकि परिपक्वता के दौरान ऑनशोर फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में खरीद/बिक्री स्वैप डील हो सके। यह केंद्रीय बैंक को हाजिर बिक्री के तुरंत बाद डॉलर स्टॉक देने से मुक्त करता है।

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि यूरो और यूएसडी के बीच बेसिस स्वैप स्प्रेड, वैश्विक डॉलर की कमी के लिए एक बेंचमार्क, बुधवार को -22.79 था। यह लगभग -30 था जब फरवरी में रूस-यूक्रेन युद्ध शुरू हुआ था। यह -139.25 जितना चौड़ा था जब कोरोना वायरस ने पूरी दुनिया को ठप कर दिया था।

शिनहान बैंक में ट्रेजरी के एवीपी कुणाल सोधानी ने कहा, "अचानक दरों में बढ़ोतरी के बाद फॉरवर्ड प्रीमियम में गिरावट ने आयातकों के आराम को बढ़ा दिया है।" "वे कंपनियां, जो पहले से ही मुद्रास्फीति की मार झेल रही हैं, अब अपतटीय देनदारियों को कवर करने के लिए अच्छे कारण हो सकते हैं।"

"एक केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप-आगे द्वारा समर्थित और ऑप्टिकल डॉलर की कमी के एक ओवरप्ले ने आगे के प्रीमियम को कम कर दिया," उन्होंने कहा।

विदेशी मुद्रा भंडार का मौजूदा स्तर 10 महीने के आयात का प्रावधान करता है।

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