इंस्टाफॉरेक्स कंपनी की तरफ से विश्लेषण

EUR/USD: निकट अवधि का दृष्टिकोण

सोमवार को एक विरल आर्थिक कैलेंडर की पृष्ठभूमि में, डीएक्सवाई सूचकांक बढ़ रहा है, और डॉलर मजबूत हो रहा है, लेकिन प्रमुख कमोडिटी मुद्राओं के मुकाबले नहीं। EUR/USD जोड़ी विशेष रूप से उल्लेखनीय है, डॉलर के मुकाबले यूरो में गिरावट और प्रमुख क्रॉस जोड़े के साथ।

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बाज़ार में भागीदार अभी भी पिछले सप्ताह की ईसीबी बैठक के नतीजों का विश्लेषण कर रहे हैं। जैसा कि सर्वविदित है, बैंक अधिकारियों ने ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं किया, जो प्रमुख दर के लिए 4.50%, जमा के लिए 4.00% और सीमांत दर के लिए 4.75% निर्धारित की गई थीं। उन्होंने कहा कि चूंकि मुद्रास्फीति अभी भी ऊंची है, इसलिए मौद्रिक नीति को और अधिक आसान बनाने के लिए बदलाव के बारे में बात करना जल्दबाजी होगी।


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एसएंडपी 500 शिखर: आगामी फेड बैठक और तकनीकी मुनाफे की उम्मीद


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सोमवार को अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स में बढ़त देखी गई। निवेशकों के लिए एक व्यस्त सप्ताह आने वाला है, जिन्होंने बड़ी मार्केट-कैप फर्मों से ढेर सारी वित्तीय रिपोर्ट, ताजा आर्थिक डेटा और एक मौद्रिक नीति-केंद्रित फेड बैठक की उम्मीद की थी। हाई-टेक नैस्डैक (.IXIC) सूचकांक तीन प्रमुख अमेरिकी स्टॉक सूचकांकों में सबसे अधिक बढ़ा, जिनमें सभी में वृद्धि देखी गई। समापन पर, S&P 500 सूचकांक (.SPX) एक नई ऊंचाई पर पहुंच गया। 2024 के पहले महीने के दौरान प्राथमिक सूचकांक में 3.3% की वृद्धि के बाद, ब्लैकरॉक ने अमेरिकी शेयरों के अपने मूल्यांकन को संशोधित और बढ़ाया।

निवेशक आगामी रिपोर्टों की प्रत्याशा में प्रौद्योगिकी और संबंधित क्षेत्रों की प्रसिद्ध कंपनियों पर अपना ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। अल्फाबेट इंक (GOOGL.O), माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प (MSFT.O), और क्वालकॉम इंक (QCOM.O) उन प्रमुख कंपनियों में से हैं जो अपने वित्तीय परिणाम जारी करने के लिए तैयार हैं। Apple Inc (AAPL.O), Amazon.com (AMZN.O) और मेटा प्लेटफॉर्म्स Inc (META.O) जैसे उद्योग के दिग्गजों की रिपोर्ट गुरुवार को चरम पर होगी। अन्य उल्लेखनीय व्यवसायों के नतीजे, जैसे प्रमुख तेल कंपनियां एक्सॉन मोबिल कॉर्प (एक्सओएम.एन) और शेवरॉन कॉर्प (सीवीएक्स.एन), जो शुक्रवार को अपनी रिपोर्ट जारी करेंगे, साथ ही जनरल मोटर्स इंक (जीएम.एन) मंगलवार को और गुरुवार को बोइंग कंपनी (BA.N) भी दिलचस्प होगी।


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एसएंडपी 500 शिखर: आगामी फेड बैठक और तकनीकी मुनाफे की उम्मीद

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सोमवार को अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स में बढ़त देखी गई। निवेशकों के लिए एक व्यस्त सप्ताह आने वाला है, जिन्होंने बड़ी मार्केट-कैप फर्मों से ढेर सारी वित्तीय रिपोर्ट, ताजा आर्थिक डेटा और एक मौद्रिक नीति-केंद्रित फेड बैठक की उम्मीद की थी। हाई-टेक नैस्डैक (.IXIC) सूचकांक तीन प्रमुख अमेरिकी स्टॉक सूचकांकों में सबसे अधिक बढ़ा, जिनमें सभी में वृद्धि देखी गई। समापन पर, S&P 500 सूचकांक (.SPX) एक नई ऊंचाई पर पहुंच गया। 2024 के पहले महीने के दौरान प्राथमिक सूचकांक में 3.3% की वृद्धि के बाद, ब्लैकरॉक ने अमेरिकी शेयरों के अपने मूल्यांकन को संशोधित और बढ़ाया।

निवेशक आगामी रिपोर्टों की प्रत्याशा में प्रौद्योगिकी और संबंधित क्षेत्रों की प्रसिद्ध कंपनियों पर अपना ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। अल्फाबेट इंक (GOOGL.O), माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प (MSFT.O), और क्वालकॉम इंक (QCOM.O) उन प्रमुख कंपनियों में से हैं जो अपने वित्तीय परिणाम जारी करने के लिए तैयार हैं। Apple Inc (AAPL.O), Amazon.com (AMZN.O) और मेटा प्लेटफॉर्म्स Inc (META.O) जैसे उद्योग के दिग्गजों की रिपोर्ट गुरुवार को चरम पर होगी। अन्य उल्लेखनीय व्यवसायों के नतीजे, जैसे प्रमुख तेल कंपनियां एक्सॉन मोबिल कॉर्प (एक्सओएम.एन) और शेवरॉन कॉर्प (सीवीएक्स.एन), जो शुक्रवार को अपनी रिपोर्ट जारी करेंगे, साथ ही जनरल मोटर्स इंक (जीएम.एन) मंगलवार को और गुरुवार को बोइंग कंपनी (BA.N) भी दिलचस्प होगी।


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USD/JPY: बैंक ऑफ जापान येन का समर्थन नहीं कर सका

2021 से 2023 तक मौद्रिक नीति के सख्त चक्र के दौरान बैंक ऑफ जापान सबसे कमजोर कड़ी बन गया है। जबकि फेडरल रिजर्व और रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड ने दरों में 525 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने 515 आधार अंकों की बढ़ोतरी की। कनाडा 475 आधार अंकों से, और ईसीबी और बैंक ऑफ नॉर्वे 450 आधार अंकों से, बीओजे बिल्कुल भी नहीं हिला। परिणामस्वरूप, येन 2023 में G10 मुद्राओं के बीच मुख्य अंडरपरफॉर्मर बन गया। आश्चर्यजनक रूप से, 2024 में भी इसका मूल्यह्रास जारी है।
दुनिया के केंद्रीय बैंकों द्वारा मौद्रिक नीति को सख्त करने का पैमाना

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पिछले साल के अंत में जापानी मुद्रा को लेकर ज़ोर-शोर से वादे किये गये थे। कथित तौर पर, बैंक ऑफ जापान के किनारे अनिश्चित काल तक बैठे रहना कोई विकल्प नहीं था। अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति वित्तीय बाजारों में गंभीर असंतुलन पैदा करती है; इसे सामान्य करने की आवश्यकता है, खासकर जब मुद्रास्फीति बीस महीनों के लिए 2% लक्ष्य से अधिक हो गई है।


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बोरिस वुजिक: अप्रैल या जून - कोई महत्वपूर्ण अंतर नहीं


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नए सप्ताह की शुरुआत में यूरोपीय संघ से कई अलग-अलग खबरें आईं। संक्षेप में, लुइस डी गुइंडोस, पीटर काज़िमिर और मारियो सेंटेनो सभी ने सोमवार को बात की। मंगलवार को चौथी तिमाही के लिए जर्मनी और यूरोपीय संघ के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़े जारी किए गए, साथ ही यूरोपीय सेंट्रल बैंक के एक अधिकारी बोरिस वुजिक की टिप्पणी भी जारी की गई। परिणामस्वरूप, सप्ताह की शुरुआत में बाज़ार के पास विचार करने के लिए बहुत कुछ था।

दुर्भाग्य से, हम ईसीबी गवर्निंग काउंसिल के सदस्यों द्वारा दी गई रिपोर्टों या भाषणों से कोई ठोस निष्कर्ष निकालने में असमर्थ रहे। सेंटेनो ने कहा कि जितनी जल्दी हो सके दर कम करना शुरू करना बेहतर होगा। काज़िमिर के अनुसार, जून से पहले मौद्रिक नीति में ढील देना शुरू करना सार्थक नहीं है। अपने बयान में, गिंडोस ने कहा कि "ईसीबी ब्याज दरों में कटौती करेगा जब हम आश्वस्त होंगे कि मुद्रास्फीति हमारे 2% लक्ष्य को पूरा करती है।" इसके अलावा, वुजिक ने मंगलवार को संवाददाताओं से कहा कि "अर्थव्यवस्था को वास्तव में परवाह नहीं है कि यह अप्रैल है या जून।"


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EUR/USD. 1.08 के स्तर पर फंसा हुआ है

EUR/USD जोड़ी ने सोमवार को 1.07 अंक को छुआ, लेकिन यह लगभग तुरंत ही अपनी पूर्व स्थिति को फिर से शुरू कर दिया। जोखिम न लेने और मुनाफा इकट्ठा करने के मंदड़ियों के निर्णय ने गिरावट की प्रवृत्ति को समाप्त कर दिया। एक ओर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों के बावजूद, मंदी की भावनाएँ अभी भी जोड़ी पर हावी हैं। हालाँकि, यूरोज़ोन की जीडीपी पर सबसे हालिया रिपोर्ट "हरित" में आई, जिससे खरीदारों को थोड़ा लेकिन फिर भी कुछ समर्थन मिला। सामान्य तौर पर, फेडरल रिजर्व की जनवरी की बैठक के नतीजों की बुधवार, 31 जनवरी को घोषणा के इंतजार में बाजार स्तब्ध है। व्यापारियों को घोषणा करने से पहले किसी सफलता की आशा नहीं करनी चाहिए, न तो ऊपर की ओर और न ही गिरावट की।

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हालाँकि, आइए यूरोपीय अर्थव्यवस्था के सबसे हालिया विश्लेषण से शुरुआत करें। प्रारंभिक आंकड़ों से संकेत मिलता है कि जीडीपी पिछली तिमाही से 2023 की चौथी तिमाही तक नहीं बदली। अधिकांश विशेषज्ञों ने 0.1% की गिरावट की भविष्यवाणी की थी, लेकिन संकेतक 0.0% q/q पर आया। यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था सालाना 0.1% की दर से बढ़ी। रिपोर्ट के इस खंड को भी "हरा" प्राप्त हुआ, जो दर्शाता है कि विश्लेषकों को कोई बदलाव की उम्मीद नहीं थी। रिपोर्ट की संरचना से पता चलता है कि जबकि फ्रांस मंदी से बच गया - देश की लगातार दूसरी तिमाही में कोई वृद्धि नहीं हुई - इटली और स्पेन की जीडीपी क्रमशः 0.2% और 0.6% बढ़ी, जो विश्लेषकों की भविष्यवाणी से अधिक थी।


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FOMC बैठक के लिए संभावित परिदृश्य

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बुधवार को साल की पहली फेडरल रिजर्व बैठक के नतीजों का खुलासा किया जाएगा। मेरी राय में, इस घटना को लेकर ज्यादा सस्पेंस नहीं है, क्योंकि बाजार किसी भी प्रकार की दर में कटौती की उम्मीद नहीं कर रहा है - यहां तक कि 5% की भी नहीं। इसलिए यह सब उन संकेतों पर निर्भर करता है जो फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल आसन्न बैठकों और उनके दौरान लिए गए संभावित निर्णयों के बारे में बाजारों को देते हैं। मार्च में होने वाली बैठक में रेट कम होने की संभावना बनी हुई है. लेकिन अब, यदि वर्ष की शुरुआत में इसकी संभावना 80% थी, तो यह केवल 50% है। मई की बैठक के बाद दर में कटौती भी संदिग्ध है। मेरी राय में, नीति में पहली ढील मार्च और जून के बीच होगी।


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सोना कोने में रख दिया

"जल्दबाजी गलत है।" सोने ने अपनी ताकत को बढ़ा-चढ़ाकर आंका और वर्तमान में इसकी कीमत चुकानी पड़ रही है। सितंबर के बाद पहली बार अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने और अमेरिकी ट्रेजरी बांड पर उपज बढ़ने के साथ, पिछले चार महीनों में पहली बार कीमती धातु के जनवरी में लाल रंग में समाप्त होने की उम्मीद है। हालाँकि, XAU/USD बहुत अधिक गिरावट की जल्दी में नहीं है। चीन की भौतिक मांग और एक अज्ञात खरीदार के कारण तेजी कायम है।

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल द्वारा किए गए शोध के अनुसार, 2023 में वैश्विक स्तर पर कीमती धातु की मांग 5% गिरकर 4,448 टन हो गई। लेकिन जब ओवर-द-काउंटर बाज़ारों को शामिल किया गया, तो सोने की कुल मांग बढ़कर रिकॉर्ड 4,899 टन हो गई।

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क्या FOMC बैठक के बाद EUR/USD का सुदृढ़ीकरण जारी रहेगा?

संपत्ति की कीमतों में तीव्र उतार-चढ़ाव तब होने की अधिक संभावना होती है जब फेडरल रिजर्व बाजार सहभागियों को आश्चर्यचकित करता है जब उससे कोई उम्मीद नहीं की जाती है। निवेशकों के लिए केवल एक बात निश्चित है: जनवरी में, संघीय निधि दर 5.5% पर रहेगी। कोई नहीं जानता कि जेरोम पॉवेल लंबे समय तक इसके संरक्षण पर जोर देंगे या मार्च में इसमें कमी का संकेत देंगे। और इसके परिणामस्वरूप भय बढ़ता है।

ऐसे बाजार के लिए जिसने पिछले चार महीने लालच में बिताए हैं, यह भावना अविश्वसनीय रूप से सामान्य से परे है। मजबूत अमेरिकी अर्थव्यवस्था डॉलर की ताकत को बढ़ा रही थी और अमेरिकी स्टॉक सूचकांकों के लिए रिकॉर्ड स्थापित कर रही थी। मॉर्गन स्टेनली ने भविष्यवाणी की है कि 2024 के अंत तक, यूएसडी सूचकांक में वृद्धि होगी क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका की जीडीपी अन्य देशों से आगे निकल जाएगी। पिछले साल के अंत में भले ही कंपनी को सफेद कौआ कहकर खारिज कर दिया गया हो, लेकिन अब इसकी सलाह को गंभीरता से लिया जा रहा है।

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बैंक ऑफ इंग्लैंड पाउंड के आधिपत्य को ख़त्म कर सकता है


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पहली फेडरल रिजर्व बैठक के नतीजे बुधवार को घोषित किए जाएंगे, उसके बाद गुरुवार को बैंक ऑफ इंग्लैंड की बैठक होगी। यह कहना कठिन है कि कौन अधिक महत्वपूर्ण है। बाजार में दोनों को देखा जा सकता है, जबकि ब्रिटिश पाउंड के लिए क्षैतिज आंदोलन जारी रहेगा। मैं निश्चित रूप से यह परिदृश्य नहीं चाहूंगा, लेकिन तथ्य बिल्कुल स्पष्ट हैं: दोनों केंद्रीय बैंक जनवरी और फरवरी 2024 के समय महत्वपूर्ण निर्णय लेने के लिए तैयार नहीं हैं। फोकस BoE गवर्नर एंड्रयू बेली और फेड के बयानों पर होगा अध्यक्ष जेरोम पॉवेल।

तो हम गुरुवार को ब्रिटिश केंद्रीय बैंक से क्या उम्मीद कर सकते हैं? विश्लेषकों का मानना है कि बेली बाजार की अपेक्षा से अधिक तेजी से दर में कटौती के बारे में कुछ संकेत दे सकता है। फिलहाल, बाजार को पहली दर में कटौती की उम्मीद गिरावट या अगस्त में नहीं, जैसा कि मैंने पहले बताया था, बल्कि मई में है। इसकी संभावना 50% से कुछ अधिक है। यदि यह वास्तव में मामला है, तो बीओई के पास गुरुवार से ही दरें कम करना शुरू करने का एक और कारण है। याद रखें कि लंबे समय तक, बाजार ने BoE को 2024 का सबसे आक्रामक केंद्रीय बैंक माना था। अगर यह पता चलता है कि फेड और BoE लगभग एक ही बैठक में दरों में कटौती करना शुरू कर देंगे, तो इसका मतलब यह होगा कि बाजार गलत है। हाल के महीनों में पाउंड की उच्च मांग को बनाए रखते हुए।


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