जैसे ही आरबीआई एफएक्स हस्तक्षेप टूलकिट का विस्तार करता है, आयातकों की हेजिंग लागत दुर्घटनाग्रस्त हो जाती है
स्थानीय इकाई के मूल्य में गिरावट के बावजूद परिपक्वता अवधि के दौरान मुद्रा जोखिमों को कवर करने की लागत, भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को संरक्षित करने की दिशा में केंद्रीय बैंक की डेरिवेटिव-केंद्रित हस्तक्षेप रणनीति के आयातकों के लिए लाभों को रेखांकित करती है।
प्रीमियम केवल एक पखवाड़े में 12 महीने तक की परिपक्वता अवधि में 61-67 आधार अंक गिरा है। अकेले स्पॉट-मार्केट हस्तक्षेप के बजाय, मुद्रा बाजारों में केंद्रीय बैंक की हस्तक्षेप रणनीति भी वायदा अनुबंधों को शामिल करने के लिए निर्धारित है।
ट्रेजरी और वेल्थ मैनेजमेंट कंपनी आईएफए ग्लोबल के सीईओ अभिषेक गोयनका ने कहा, "फॉरवर्ड प्रीमियम में ये गिरावट केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के दृष्टिकोण का स्पष्ट प्रतिबिंब है।" "केंद्रीय बैंक अनिश्चित वैश्विक वातावरण में विदेशी मुद्रा भंडार के लिए सुरक्षात्मक है। आयातक, जो पहले अनिच्छुक थे, अब वायदा अनुबंध खरीदने के लिए आकर्षक स्तर ढूंढ रहे हैं जो गिरते रुपये के कारण अपतटीय देनदारियों में किसी भी वृद्धि को रोक देगा।"
बुधवार को रुपया 77.58 प्रति डॉलर पर बंद हुआ था। यह एक दिन पहले 77.80 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया था।
घटनाओं के एक आश्चर्यजनक मोड़ में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने 4 मई को पॉलिसी रेपो बढ़ा दिया, जिस पर बैंक केंद्रीय बैंक से अल्पकालिक धन उधार लेते हैं, 40 आधार अंकों से।
केंद्रीय बैंक फ्यूचर्स, फॉरवर्ड्स (ऑनशोर और ऑफशोर दोनों) और स्पॉट एक्सचेंज रेट मार्केट्स के जरिए रुपये की गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप कर रहा है।
ईटीआईजी द्वारा संकलित ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि आरबीआई दर के फैसले के एक दिन बाद 5 मई को एक महीने के फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में गुरुवार को 3.37 प्रतिशत बनाम 4.03 प्रतिशत की वृद्धि हुई। गेज प्रतिशत के संदर्भ में फॉरवर्ड प्रीमियम को दर्शाता है।
कोटक सिक्योरिटीज के करेंसी एनालिस्ट अनिंद्य बनर्जी ने कहा, 'ब्याज दरों में अंतर बढ़ने से फॉरवर्ड प्रीमियम में बढ़ोतरी होनी चाहिए थी।' "इसके बजाय, उन्होंने सिस्टम में बिल्कुल डॉलर की कमी के साथ महत्वपूर्ण गिरावट की सूचना दी। यह केवल केंद्रीय बैंक की संशोधित हस्तक्षेप रणनीति को दर्शाता है, जिसका उद्देश्य विदेशी मुद्रा भंडार की रक्षा करना हो सकता है।
उन्होंने कहा, 'रुपये में गिरावट के रुख के बीच कम प्रीमियम आयातकों को सस्ते बचाव के लिए प्रेरित कर रहा है।'
ऐसा लगता है कि आरबीआई ने मौके पर ही डॉलर बेचे हैं ताकि परिपक्वता के दौरान ऑनशोर फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में खरीद/बिक्री स्वैप डील हो सके। यह केंद्रीय बैंक को हाजिर बिक्री के तुरंत बाद डॉलर स्टॉक देने से मुक्त करता है।
ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि यूरो और यूएसडी के बीच बेसिस स्वैप स्प्रेड, वैश्विक डॉलर की कमी के लिए एक बेंचमार्क, बुधवार को -22.79 था। यह लगभग -30 था जब फरवरी में रूस-यूक्रेन युद्ध शुरू हुआ था। यह -139.25 जितना चौड़ा था जब कोरोना वायरस ने पूरी दुनिया को ठप कर दिया था।
शिनहान बैंक में ट्रेजरी के एवीपी कुणाल सोधानी ने कहा, "अचानक दरों में बढ़ोतरी के बाद फॉरवर्ड प्रीमियम में गिरावट ने आयातकों के आराम को बढ़ा दिया है।" "वे कंपनियां, जो पहले से ही मुद्रास्फीति की मार झेल रही हैं, अब अपतटीय देनदारियों को कवर करने के लिए अच्छे कारण हो सकते हैं।"
"एक केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप-आगे द्वारा समर्थित और ऑप्टिकल डॉलर की कमी के एक ओवरप्ले ने आगे के प्रीमियम को कम कर दिया," उन्होंने कहा।
विदेशी मुद्रा भंडार का मौजूदा स्तर 10 महीने के आयात का प्रावधान करता है।
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